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中國鐵合金網(wǎng)訊：2014年末A股的急速大漲，是一部“喜劇+驚悚”大片。對(duì)于廣大追逐A股的股民來說，自己的“中國夢”就是實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值的“牛市夢”。對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)來說，牛市無疑是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的合理結(jié)果和加速器。但是，暴發(fā)戶式的短炒爆炒會(huì)透支上漲動(dòng)能，破壞長期牛市的基石。本輪牛市的特征不是“投機(jī)市”，而是“信心市”，中國深化改革、擴(kuò)大開放釋放的巨大紅利足以支持一輪長期的、穩(wěn)步上漲的牛市。是時(shí)候摒棄“賺一把就跑”的熊市思維了！

　　A股市場一場歷史性轉(zhuǎn)折早已悄悄開始了。與其說是降息和寬松預(yù)期點(diǎn)燃了資金推動(dòng)式行情，不如說是改革釋放的新一輪增長動(dòng)能喚醒了沉睡的A股。

　　中國需要一輪波瀾壯闊的牛市。曾經(jīng)肩負(fù)上世紀(jì)90年代國企改革、本世紀(jì)初銀行股改重大使命的A股市場，現(xiàn)在義無反顧地扛起了跨越中等收入陷阱的大旗。要發(fā)揮好這一作用，A股市場首先要強(qiáng)大。

　　一個(gè)長期萎靡的股市不可能與一個(gè)全球第二大經(jīng)濟(jì)體相匹配。深化改革，使市場在資源配置中起決定性作用，股市是發(fā)掘投融資潛力的沃土。2007年到2013年，中國GDP增長1倍多，A股市值卻跌了30%。同一時(shí)期，銀行貸款/GDP從98%飆升至126%。間接融資比重過高、風(fēng)險(xiǎn)過于集中，影響了資金效率和成本，成為金融系統(tǒng)的沉疴，未來必須更多依靠直接融資。牛市的財(cái)富效應(yīng)、口碑效應(yīng)將激勵(lì)A(yù)股進(jìn)入投資、融資的良性循環(huán)，真正服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　牛市也是解決資金“瓶頸”的良藥。A股市場能夠吸收資金，也能創(chuàng)造資金。貨幣超發(fā)投放流動(dòng)性未來不可持續(xù)，牛市卻能通過市值的上漲加速資本貨幣流動(dòng)，創(chuàng)造出新的流動(dòng)性。在外匯占款投放基礎(chǔ)貨幣模式停擺之后，牛市有望成為新的活水之源，企業(yè)可用資金增加。

　　牛市是普通民眾多年求之不得的“聚寶盆”。廣大股民、間接投資股市的民眾迫切希望通過牛市增加財(cái)產(chǎn)性收入，上一輪被套的股民求牛市“解套”，新生代股民則期盼通過牛市跑贏通脹和樓市泡沫。牛市，應(yīng)該成為多年來內(nèi)需消費(fèi)“屢激不活”的解決方案。(下轉(zhuǎn)A02版)

　　深化改革、走過深水區(qū)、平衡利益博弈，更要用好A股牛市這把“利劍”。面對(duì)土地改革、混合所有制改革、淘汰落后產(chǎn)能、規(guī)范地方舉債等眾多迫在眉睫的改革，A股市場就是斬?cái)嘁粓F(tuán)團(tuán)亂麻的利劍。無論是哪一領(lǐng)域的難題，都能在A股市場上找到快捷、公平的答案。股市有著最精巧的資源配置能力，提高證券化率，市場形成價(jià)格，自由流動(dòng)流轉(zhuǎn)，加速并購重組，來一場牛市或許就能把幾十年攻不下的硬骨頭消化掉。

　　中國需要牛市，更重要的是，中國能夠撐起中長期牛市。

　　三十多年改革開放積累的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果尚未在A股市場得到對(duì)等的體現(xiàn)。當(dāng)阿里巴巴[微博]創(chuàng)造全球單日銷售記錄之時(shí)，A股市場尚不能把這個(gè)成果提供給中國投資者分享。還有很多優(yōu)秀的企業(yè)、優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)沒有通過A股市場發(fā)現(xiàn)價(jià)格、實(shí)現(xiàn)增值。在中國資本市場日趨完善的過程中，發(fā)展的紅利將逐步兌現(xiàn)，財(cái)富故事將一直講下去。

　　資金推動(dòng)還有很大的演繹空間。中國擁有全球最高的儲(chǔ)蓄率、最龐大的外匯儲(chǔ)備。中國還有3萬億元基本養(yǎng)老金、1萬億元住房公積金結(jié)余資金，基本都沒有投資股市。有近3萬億元保險(xiǎn)資金可以投資股市(目前僅投1萬億元)，未來理財(cái)產(chǎn)品和儲(chǔ)蓄資金的轉(zhuǎn)移、公募和私募基金大發(fā)展等都是潛在的牛市“生力軍”。然而這道資金閘門不會(huì)像泄洪一樣打開，從發(fā)展眼光看，資金進(jìn)場的節(jié)奏必將與市場的發(fā)展步伐相適應(yīng)。

　　中國加快對(duì)外開放也將打開A股向上的大門。隨著QFII進(jìn)一步放開、滬港通等的開通，外部資金也將加快涌向A股市場。人民幣(6.1514, 0.0012, 0.02%)國際化在未來數(shù)年會(huì)成為不可阻擋的趨勢。在具備國際交易、結(jié)算、儲(chǔ)備貨幣功能后，一國貨幣重估必然帶來本幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)的升值。1948年美國開始實(shí)施馬歇爾計(jì)劃，美元逐步成為國際化貨幣，從上世紀(jì)30年代開始，美國股市經(jīng)歷了75年大牛市！中國股市也完全有基礎(chǔ)和條件在未來數(shù)十年中細(xì)水長流地品嘗中華民族偉大復(fù)興“中國夢”的果實(shí)。

　　長期牛市最大的底氣就是改革的決心。黨的十八大以來，行政體制改革一馬當(dāng)先，已經(jīng)取消了600多項(xiàng)審批。未來利率匯率市場化主導(dǎo)的金融改革、水電煤等要素資源價(jià)格改革、財(cái)稅改革、土地改革、國資改革、戶籍制度改革等等，還將不斷釋放經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能，長期支撐牛市。

　　要清醒地看到，改革紅利不是一天兌現(xiàn)的，牛市也不是唾手可得的。牛市需要轉(zhuǎn)型升級(jí)的歷史性機(jī)遇，需要改革開放的不斷努力，需要市場制度體系的逐步營造，更需要理性的參與和冷靜的判斷。不研究基本面、不關(guān)心經(jīng)濟(jì)周期，只會(huì)盲目跟風(fēng)的投資者，將永遠(yuǎn)陷在貪婪與恐懼的投資怪圈里無法自拔。盲目放大杠桿、無視風(fēng)險(xiǎn)管控，最終也將走到投資的斷崖。

　　風(fēng)物長宜放眼量。讓牛市來得更穩(wěn)健、更持久一些吧！（來源：中國證券報(bào)-中證網(wǎng)）

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