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在煤炭業(yè)式微的這幾年，橫空出世一單高達(dá)26億美金的大額收購(gòu)案，似乎為全球煤業(yè)吃下了一顆定心丸。

2017年6月，整個(gè)礦業(yè)界的目光都在關(guān)注力拓集團(tuán)旗下獵人谷煤炭資產(chǎn)最終花落誰(shuí)家，經(jīng)過(guò)三輪激烈角逐，兗州煤業(yè)集團(tuán)海外子公司兗煤澳洲(Yancoal)力挫全球煤炭巨頭嘉能可(Glencore)，目前以26.9億美元的總報(bào)價(jià)（包含資源使用費(fèi)）獲得了力拓公司(RioTinto)的青睞。

原本作價(jià)110億美元的資產(chǎn)，現(xiàn)在便宜賣(mài)了！

CA是澳大利亞領(lǐng)先的優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤和焦煤生產(chǎn)商，原為力拓集團(tuán)持有(旗下全資子公司澳煤控股和獵人谷資源分別持有CA的75.71%和24.29%股權(quán))。1989年力拓和三菱聯(lián)手買(mǎi)下CA旗下煤礦的時(shí)候，報(bào)價(jià)高達(dá)110億美元，接近目前兗煤和嘉能可報(bào)價(jià)的5倍。

早在2009年1月金融危機(jī)期間，就有消息稱(chēng)，力拓“正為所持有的Coal Allied76%的股權(quán)尋找買(mǎi)家”，而中國(guó)神華或?qū)⒁?7.2億美元取得其中的關(guān)鍵股權(quán)。

公開(kāi)資料顯示，2016年，獵人谷煤礦、索利山煤礦及沃克沃斯煤礦共生產(chǎn)商品動(dòng)力煤和半軟焦煤2590萬(wàn)噸（力拓權(quán)益產(chǎn)量1710萬(wàn)噸）。

此出售協(xié)議所涵蓋的凈資產(chǎn)在2015年實(shí)現(xiàn)稅前利潤(rùn)1.02億美元，2016年6月30日的資產(chǎn)總值達(dá)18.95億美元。

20天內(nèi)針?shù)h相對(duì)的抬杠競(jìng)拍

第一回合

兗煤勢(shì)在必行，“程咬金”嘉能可半路殺出

兗煤澳洲付現(xiàn)19.5億美金，

隨后5年每年支付1億美元。

嘉能可付現(xiàn)20.5億美金，

隨后5年每年支付1億美元。

1月25日，兗煤公開(kāi)收購(gòu)報(bào)價(jià)24.5億美元，同時(shí)以7.1億美元收購(gòu)三菱持有的獵人谷（HVO）礦井的32.4%股份。提出付現(xiàn)19.5億美元，隨后5年每年支付1億美元的方案。

在這份方案中，兗煤澳洲尚留有余地，在報(bào)價(jià)方案中，并未支付給力拓集團(tuán)任何押金，并開(kāi)出如果有重大不利變動(dòng)即終止協(xié)議的條件。

6月9日，嘉能可突然攪局，提出25.5億美元報(bào)價(jià)。并表示愿先付20.5億美元現(xiàn)金，并加價(jià)至9.2億美元收購(gòu)三菱持有權(quán)益。

第二回合

兗煤再加籌碼，嘉能可不服輸繼續(xù)加價(jià)

兗煤改支付方式為一次性支付24.5億美元。

嘉能可加價(jià)至26.75億美元，并提出同樣一次性付清。

6月20日，兗州煤業(yè)發(fā)布的補(bǔ)充協(xié)議包括，確定收購(gòu)交易價(jià)格為在交割日一次性支付24.5億美元。在此次報(bào)價(jià)方案中，兗煤澳洲再次作出讓步，同意放棄在重大不利變動(dòng)時(shí)享有的終止買(mǎi)賣(mài)協(xié)議的權(quán)利。

此外，為促成收購(gòu)，母公司兗礦集團(tuán)出面兜底，簽署財(cái)務(wù)保證函，確保兗煤澳洲糧草充足，簽下了21億美元的保底協(xié)議。

6月23日，嘉能可再次提高報(bào)價(jià)，新報(bào)價(jià)從25.5億美元提高至26.8億美元，并承諾在收購(gòu)?fù)瓿珊笠淮涡愿肚濉６�，為打消力拓方面�?duì)于政策審批不確定性的擔(dān)心，嘉能可還為此支付2.25億美元押金。

對(duì)此，力拓24日聲明如果嘉能可給出報(bào)價(jià)更有吸引力，將推遲股東大會(huì)時(shí)間，并給予兗礦時(shí)間考慮。再次給予兗礦壓力。

第三回合

兗煤再次追加報(bào)價(jià)，最終結(jié)果還未敲定

兗礦提升價(jià)格至26.9億美元�？們r(jià)24.5億美元不變，另外支付2.4億美元費(fèi)用。

嘉能可未跟進(jìn)。

6月26日，力拓再次確認(rèn)兗煤為CA的優(yōu)先買(mǎi)方，并表示其已將競(jìng)標(biāo)總價(jià)進(jìn)一步上調(diào)至26.9億美元。

根據(jù)力拓集團(tuán)官網(wǎng)披露，兗煤澳洲最新報(bào)價(jià)改善條款包括：總價(jià)26.9億美元，包括在交易完成時(shí)全額現(xiàn)金支付24.5億美元，以及2.4億美元的無(wú)條件擔(dān)保資源使用費(fèi)，其中2億美元于2018年年底前支付；兗煤澳洲母公司兗礦集團(tuán)提供的單方終止合同費(fèi)由1億美元提高至2.25億美元； 已獲得完成交易所需的所有監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，或取得了豁免。

注意到，此次兗煤澳洲并未提出更高的支付價(jià)格，而是額外增加2.4億費(fèi)用。

截止目前，嘉能可還未有更進(jìn)一步舉動(dòng)，力拓股份公司（Rio Tinto plc）股東大會(huì)已經(jīng)召開(kāi)。

對(duì)此，力拓首席執(zhí)行長(zhǎng)夏杰思（Jean-Sebastien Jacques）表示，“這項(xiàng)交易已經(jīng)進(jìn)行了很長(zhǎng)一段時(shí)間，我們相信確認(rèn)兗煤為首選賣(mài)家符合股東的最大利益。”

但最終股東大會(huì)決議還未公布，尚不能完全安心。

兩大煤炭巨頭“獵人谷”遭遇戰(zhàn)

嘉能可集團(tuán)是全球大型煤炭生產(chǎn)商之一，在澳大利亞、哥倫比亞和南非等國(guó)均擁有煤礦，年總產(chǎn)能達(dá)到1.31億噸，其中在澳大利亞擁有17個(gè)礦地，2016年共生產(chǎn)9300萬(wàn)噸煤炭。聯(lián)合煤炭位于獵人谷地區(qū)的礦山跟嘉能可現(xiàn)有的礦山毗鄰。一旦幾處礦場(chǎng)能夠聯(lián)結(jié)，將發(fā)揮巨大的協(xié)同效應(yīng)，運(yùn)營(yíng)成本也將大幅降低——運(yùn)輸成本、調(diào)度成本、維護(hù)成本等等。華爾街見(jiàn)聞此前提及，“以當(dāng)前大約每噸55美元的生產(chǎn)成本計(jì)算，節(jié)省10%意味著每年能夠節(jié)省3億美元。”

兗煤澳洲煤礦產(chǎn)量達(dá)4000萬(wàn)噸，是澳大利亞最大的獨(dú)立煤炭上市公司。2016年，兗煤澳洲的莫拉本煤礦二期項(xiàng)目獲得批覆，并開(kāi)始擴(kuò)建。該煤礦為全澳洲現(xiàn)金成本最低的煤礦之一，也是澳洲為數(shù)不多的營(yíng)利煤礦之一。預(yù)計(jì)2018年完成擴(kuò)建的莫拉本煤礦，將實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量翻番和效益倍增，成為澳洲最大的露天煤礦。

對(duì)于兗煤澳洲而言，聯(lián)合煤炭的重要性不言而喻。受全球煤炭?jī)r(jià)格走跌影響。自2013年開(kāi)始，兗煤澳洲一路虧損。至2015年，兗煤澳洲三年稅后利潤(rùn)虧損額高達(dá)14.768億澳元，折合人民幣近72億元。2016年上半年，該公司稅后利潤(rùn)虧損1.8億澳元，同比增虧3500萬(wàn)澳元。若此次收購(gòu)聯(lián)合煤炭競(jìng)購(gòu)成功，將有助于兗煤澳洲實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)量和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

此外，在產(chǎn)業(yè)布局及產(chǎn)品構(gòu)成上，聯(lián)合煤炭與兗煤澳洲更具協(xié)同效應(yīng)。一旦并購(gòu)成功，兗煤澳洲將成為澳大利亞最大的獨(dú)立煤炭運(yùn)營(yíng)商，煤炭?jī)?chǔ)量、產(chǎn)量將提升至澳大利亞第三位。形成“內(nèi)有神華、外有兗煤”的有利勢(shì)態(tài)。

信息來(lái)源：華夏能源網(wǎng)

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