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一、現(xiàn)貨市場(chǎng)現(xiàn)狀概述

 

三季度國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)逐步回暖。鋼廠盈利改善后，采購(gòu)積極性明顯提高，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格上漲的容忍度也有所提高。目前焦炭銷售形勢(shì)良好，焦炭庫(kù)存逐漸由焦化企業(yè)向鋼廠轉(zhuǎn)移。節(jié)后焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行，鋼廠采購(gòu)價(jià)暫無(wú)明顯變動(dòng)，觀望氣氛濃。部分地區(qū)節(jié)間上調(diào)出廠價(jià)格，但華北主流地區(qū)受近期鋼材、鋼坯價(jià)格持續(xù)走弱影響，鋼廠方面降原料價(jià)格欲望再度增強(qiáng)，整體報(bào)價(jià)維穩(wěn)。

 

國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)以穩(wěn)為主，少數(shù)地區(qū)價(jià)格繼續(xù)上漲，出貨情況普遍順暢。整體來(lái)說(shuō)，東部行情表現(xiàn)整體仍好于中西部地區(qū)，部分如江蘇等地鋼廠庫(kù)存低位，持續(xù)出現(xiàn)焦炭貨源偏緊局面，近日價(jià)格有小幅上漲跡象；月初由于國(guó)內(nèi)部分大礦煤價(jià)繼續(xù)上調(diào)，東北部分地區(qū)焦企上周出現(xiàn)40元左右上漲，其他地區(qū)價(jià)格在長(zhǎng)假期間及節(jié)后這基本未出現(xiàn)明顯波動(dòng)，焦炭?jī)r(jià)格在月初煤價(jià)上漲支撐及鋼材市場(chǎng)壓制下保持相對(duì)堅(jiān)挺，焦企方面表現(xiàn)出較強(qiáng)挺價(jià)意向，但對(duì)本月后期走勢(shì)預(yù)期，市場(chǎng)氣氛仍顯示出較多不確定性。

 

二、焦炭過(guò)剩情況有所緩解

 

2013年1-8月份，我國(guó)焦炭產(chǎn)量31595萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.7%，高于去年同期4.8%的增速。同期我國(guó)生鐵、粗鋼產(chǎn)量分別為48038萬(wàn)噸和52184萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)分別為6.6%和7.8%，而去年同期增速分別為2.6%和2.3%。今年1-8月份焦炭產(chǎn)量增速高于生鐵，與粗鋼產(chǎn)量增速基本持平，但焦炭產(chǎn)量增速的增幅小于生鐵和粗鋼，今年6、7月份煉焦行業(yè)整體虧損致使7、8月份焦炭產(chǎn)量大幅下降，供應(yīng)壓力有所緩解。近年來(lái)，鋼鐵行業(yè)的焦炭消費(fèi)量持續(xù)上升，占據(jù)焦炭消費(fèi)總量的85%以上，生鐵產(chǎn)量基本上決定了焦炭需求。以0.51的焦鐵比進(jìn)行測(cè)算，1-8月份焦炭消費(fèi)量大約在28822萬(wàn)噸，過(guò)剩2772萬(wàn)噸，焦炭供需形勢(shì)大幅好于去年。在國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施指引下，房地產(chǎn)、基建等下游行業(yè)投資總量將繼續(xù)增加，鋼鐵行業(yè)終端需求預(yù)期向好，或有利于焦炭需求的增加。

 

三、開(kāi)工率上升加大供給壓力

 

目前國(guó)內(nèi)典型獨(dú)立焦化廠平均焦炭庫(kù)存較7月初下降幅度高達(dá)48%，反映三季度焦炭市場(chǎng)銷售情況良好，焦化企業(yè)去庫(kù)存情況較為理想。但同時(shí)也使得焦化企業(yè)平均產(chǎn)能利用率顯著回升，大型獨(dú)立焦化企業(yè)憑借副產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)始終維持盈利，開(kāi)工率從6月末的83%上升至91%，中小型獨(dú)立焦化企業(yè)由虧轉(zhuǎn)盈，增產(chǎn)意愿更加明顯，其中小型獨(dú)立焦化企業(yè)開(kāi)工率從6月末的66%快速上升至82%，西北、華中地區(qū)焦化企業(yè)接近滿負(fù)荷生產(chǎn)。近期獨(dú)立焦化企業(yè)生產(chǎn)積極性高漲的主要原因是煉焦煤成本大幅下降使得煉焦利潤(rùn)明顯好于去年同期水平，將焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格與去年同期相比可以發(fā)現(xiàn)，今年焦煤的跌幅遠(yuǎn)大于焦炭。例如，京唐港澳大利亞主焦煤庫(kù)提價(jià)較去年同期下跌270元/噸，而天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦較去年同期的下跌幅度僅為185元/噸。由于煉焦行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題依然嚴(yán)重，過(guò)高的開(kāi)工率將使后期焦炭產(chǎn)量迅速上升。

 

四、出口量減價(jià)升，未能改變港口庫(kù)存高企現(xiàn)象，后市觀望氣氛加重

 

根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2013年1-8月累計(jì)出口焦炭及半焦炭241萬(wàn)噸，較去年同期增加166萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.22倍。今年出口量相較近幾年大幅回暖，主要原因在于1月1日起焦炭出口“雙證”的取消，另外一個(gè)是因?yàn)�，今年�?guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格大幅下滑，國(guó)外焦炭?jī)r(jià)格優(yōu)勢(shì)不再存在。7月底受鋼材市場(chǎng)向好帶動(dòng)，焦炭止跌反彈，也在一定程度上減弱了焦炭外銷的壓力。8月出口數(shù)量環(huán)比下滑明顯，我國(guó)出口焦炭及半焦炭37萬(wàn)噸，比上月減少16萬(wàn)噸。而8月份全國(guó)焦炭出口均價(jià)為239.15美元/噸，比7月份上漲了3.46美元/噸，今年焦炭出口均價(jià)首次環(huán)比上升。從港口庫(kù)存來(lái)看，截至9月27日，天津港焦炭總庫(kù)存為266萬(wàn)噸，同比增加66萬(wàn)噸，庫(kù)存水平連續(xù)四周創(chuàng)出新高，顯示當(dāng)前焦炭供給仍舊比較充裕。

 

五、鋼廠后期補(bǔ)庫(kù)需求先弱后強(qiáng)，有望延續(xù)

 

早在6月中旬鋼廠已開(kāi)始對(duì)煉焦煤進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)，但是由于此前焦炭過(guò)剩更加嚴(yán)重，因此直到8月中下旬，鋼廠才開(kāi)始對(duì)焦炭進(jìn)行了補(bǔ)庫(kù)，目前鋼廠焦炭庫(kù)存從10天快速攀升至14天水平，其中華北、東北等地區(qū)鋼廠焦炭庫(kù)存平均可用天數(shù)上調(diào)幅度較大。近期原材料價(jià)格強(qiáng)于鋼價(jià)，鋼廠盈利空間遭到收縮，10月份鋼廠對(duì)焦炭、煉焦煤補(bǔ)庫(kù)需求將有所減弱，而11、12月份鋼廠盈利有望再度改善，加上傳統(tǒng)冬儲(chǔ)預(yù)期，補(bǔ)庫(kù)將延續(xù)。

 

六、焦炭后市展望

 

三季度國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈逐漸擺脫頹勢(shì)，鋼材市場(chǎng)率先復(fù)蘇，帶動(dòng)焦炭和煉焦煤需求回升，煤焦價(jià)格出現(xiàn)補(bǔ)漲。隨著我國(guó)加大對(duì)高污染企業(yè)和落后產(chǎn)能的整頓，煤炭產(chǎn)量增速負(fù)增長(zhǎng)有望持續(xù)，不過(guò)受進(jìn)口焦煤沖擊影響，四季度焦煤的供給仍舊寬松，但今年年初以來(lái)焦煤價(jià)格跌幅遠(yuǎn)大于焦炭，超跌后有反彈需求。焦炭7月份產(chǎn)量大幅回落，而生鐵、粗鋼產(chǎn)量高位運(yùn)行，焦炭供給過(guò)剩狀態(tài)有所改觀，不過(guò)近期焦化企業(yè)開(kāi)工率顯著上升將加大供給壓力，10月份焦炭期價(jià)高升水將遭到擠壓。隨著十八屆三中全會(huì)召開(kāi)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策下城市基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目將逐漸落實(shí)，下游鋼材終端需求將持續(xù)改善，加上冬儲(chǔ)預(yù)期，鋼廠或進(jìn)一步加大焦炭采購(gòu)力度。因此，四季度焦炭現(xiàn)貨價(jià)格先穩(wěn)后漲的概率較大。預(yù)計(jì)后期隨著大秦線檢修開(kāi)啟，也將使得未來(lái)煤炭?jī)r(jià)格將繼續(xù)受到支持。但短期來(lái)看，由于終端采購(gòu)熱情暫時(shí)還未高漲，上方的空間也將較為有限。