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打印中國鐵合金網(wǎng)訊：在中國政府明確“穩(wěn)中求進(jìn)”及經(jīng)濟(jì)增長底線管理的政策信號下，7月的工業(yè)、投資、出口和PPI數(shù)據(jù)都出現(xiàn)了止跌的態(tài)勢。包括發(fā)改委人士、政府智庫人士、投行學(xué)者乃至海外媒體的各界聲音顯示，中國經(jīng)濟(jì)有望在三季度觸底企穩(wěn)。
盡管期待了數(shù)月的經(jīng)濟(jì)反彈終于顯露出一絲跡象，但能否持續(xù)下去仍有待內(nèi)外環(huán)境和政策落實(shí)情況的考驗(yàn)。
多項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)改善
國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長9.7%，比6月份高出0.8個百分點(diǎn)，結(jié)束了5月以來連續(xù)兩個月回落的趨勢。
在工業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布之前，8月初發(fā)布的官方PMI已經(jīng)用較上月微升0.2個百分點(diǎn)的表現(xiàn)，展現(xiàn)出制造業(yè)信心有所恢復(fù)的態(tài)勢。但連續(xù)疲軟的經(jīng)濟(jì)走勢讓市場對這一反彈存在不小的質(zhì)疑，并引證匯豐PMI和海外PMI的下滑走勢強(qiáng)化自身論調(diào)。但最終的工業(yè)數(shù)據(jù)驗(yàn)證，制造業(yè)的確出現(xiàn)了恢復(fù)。
與工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)相匹配，中國的PPI也出現(xiàn)了可貴的降幅收窄現(xiàn)象。同比下降2.3%的表現(xiàn)，與同比上漲2.7%的CPI一道，同處于較為溫和的區(qū)間。
申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇相信，工業(yè)經(jīng)濟(jì)的回升主要和制造業(yè)以及電力、燃?xì)、水生產(chǎn)加快有關(guān)。尤其是鋼材、有色金屬、汽車等生產(chǎn)加速，對工業(yè)回升拉動明顯。
工業(yè)數(shù)據(jù)的改善也源自7月份消費(fèi)、投資和凈出口這“三駕馬車”相對給力的表現(xiàn)。
消費(fèi)方面，7月份，社會消費(fèi)品零售總額18513億元，同比名義增長13.2%，比上月增速放緩0.1個百分點(diǎn)，基本持平；投資方面，1~7月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）221722億元，同比名義增長20.1%，增速與1~6月份持平，從2月份以來連續(xù)4個月的回落態(tài)勢中企穩(wěn)。
另外，出口“逆襲”也得到了廣泛關(guān)注。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，7月份中國進(jìn)出口總值3541.6億美元，同比增長7.8%。其中出口同比增長5.1%，高于上月的-3.7%，進(jìn)口同比增長10.9%，遠(yuǎn)高于上月的-0.7%。進(jìn)出口增速雙雙“轉(zhuǎn)正”，在對主要貿(mào)易伙伴的雙邊貿(mào)易中，僅對日本貿(mào)易下降。
李慧勇認(rèn)為，從四大類投資看，制造業(yè)投資增速穩(wěn)定，基礎(chǔ)設(shè)施投資和房地產(chǎn)投資增速有所回升，服務(wù)業(yè)投資增速略有回落。7月消費(fèi)增速略低于上月和13.5%的市場預(yù)期，不過總體還算不錯，在經(jīng)歷了去年年底的一次性回落之后，消費(fèi)總體上呈現(xiàn)恢復(fù)性增長的態(tài)勢。
與此同時(shí)，盡管官方數(shù)據(jù)尚未出爐，但中電聯(lián)副秘書長歐陽昌裕近日稱，根據(jù)電力調(diào)度數(shù)據(jù)分析，7月份全社會用電量同比增幅將在9%左右，大大高于6月份的6.3%。不過。其中的“高溫因素”不容忽略。
此外，央行日前公布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月信貸及貨幣增長超過預(yù)期：7月新增人民幣貸款6999億，同比多增1598億；廣義貨幣供應(yīng)量（M2）增速從上月的14%加速至14.5%，M1增速從上月的9%加速至9.7%。在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升跡象出現(xiàn)的大背景之下，認(rèn)為貨幣政策應(yīng)該“按兵不動”的聲音成為業(yè)內(nèi)主流。
政策明確后形勢漸明
對于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象的原因，國務(wù)院國資委研究院研究員胡遲對記者表示，市場一直希望宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)盡快出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，但由于上半年需求沒有改善，這一轉(zhuǎn)折一直沒有到來。但在政府高層進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)增長”，市場預(yù)期政府會有溫和刺激性措施出臺后，投資有所改善，市場信心有所恢復(fù)；再加上企業(yè)已經(jīng)經(jīng)過半年多的調(diào)整，存貨和效益都有所改善，所以經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也就出現(xiàn)了一些好轉(zhuǎn)。
回溯近期的政策信號，實(shí)際上政府一步步明確了底線管理的思路和“穩(wěn)中求進(jìn)”的態(tài)度，也一步步穩(wěn)定了市場信心。
李慧勇判斷，從7月份的情況看，政策微調(diào)從信心和實(shí)際效果看都有體現(xiàn)，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間國家仍將延續(xù)目前的政策基調(diào)。除了召開三中全會之外，市場呼聲很高，條件也基本具備的重大改革措施例如新型城鎮(zhèn)化、金融市場化等有望成為下半年改革的重點(diǎn)。
李慧勇認(rèn)為，考慮到政策微調(diào)，總體需求趨于穩(wěn)定，目前仍維持今年全年GDP增長7.6%，三、四季度GDP分別增長7.6%和7.5%的判斷不變。
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