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中國鐵合金網(wǎng)：自2013 年起，洛陽鉬業(yè)成功實施多起重大海外并購：一方面，其交易標(biāo)的為全球優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，與之“過招”的均是國際知名礦企；另一方面，其多次出手均是在行業(yè)較低迷時期，業(yè)內(nèi)也以“時點精準(zhǔn)，已獲時間驗證”來評價洛陽鉬業(yè)的一次次收購。

在中國企業(yè)紛紛出海的大趨勢下，洛陽鉬業(yè)在國際化上有哪些經(jīng)驗分享？公司有技術(shù)有實力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，這與持續(xù)成功的海外并購有無關(guān)系？公司海外業(yè)務(wù)發(fā)展是否也踐行綠色之路？近期，洛陽鉬業(yè)董事長袁宏林接受上海證券報記者專訪，解析公司未來成長性以及海外并購的道與術(shù)。

上海證券報：公司計劃在4年內(nèi)將剛果（金）銅礦產(chǎn)量提高到80萬噸至100萬噸，超過目前產(chǎn)量的近一倍，這一目標(biāo)如何實現(xiàn)？

袁宏林：今年上半年，公司主要產(chǎn)品銅鈷產(chǎn)銷量同比實現(xiàn)大幅增長，其中銅金屬產(chǎn)量31.38萬噸，同比增長約101%。上半年產(chǎn)銅量完成了全年任務(wù)的58%，整體產(chǎn)量達(dá)到預(yù)期。2024年全年，公司銅金屬產(chǎn)量指引是52萬噸至57萬噸，我們有信心超額完成今年目標(biāo)，成為2024年全球新增銅產(chǎn)量最大的供應(yīng)商。

根據(jù)今年年初發(fā)布的計劃，公司4年內(nèi)要實現(xiàn)80萬至100萬噸銅礦產(chǎn)量。通過前幾年TFM混合礦和KFM開發(fā)建設(shè)的實踐和鍛煉，應(yīng)該說我們已經(jīng)具備了相應(yīng)的條件：

第一，資源量足夠。我們在剛果（金）的銅資源量超過3400萬噸，鈷資源量超過400萬噸，可開采年限長，同時品位也很可觀。

第二，通過多年在剛果（金）的經(jīng)營，我們的隊伍已經(jīng)具備了進(jìn)一步建設(shè)和開發(fā)能力，同時中國整個產(chǎn)業(yè)配套足夠完善，使我們能夠集團(tuán)化作戰(zhàn)迅速將項目落地。

第三，自2016年以來，我們在剛果（金）經(jīng)營了8年，經(jīng)歷了風(fēng)雨的考驗，也積累了豐富的經(jīng)驗。我們對于如何去適應(yīng)當(dāng)?shù)氐姆伞⑽幕土?xí)俗、與當(dāng)?shù)厝舜蚪坏蓝挤e累了豐富的經(jīng)驗，因此能夠駕馭在剛果（金）遇到的各種情況。

第四，針對物流能力和電力這兩大瓶頸，經(jīng)過大家多年的共同努力，非洲的物流能力已經(jīng)得到明顯改善，同時我們也建立了多渠道的電力保障機(jī)制，近期我們又跟合作伙伴簽署了一個水電站開發(fā)項目，將為未來新項目建設(shè)提供200兆瓦的電力資源。所以，從各方面來看，我們已經(jīng)具備了把項目開發(fā)利用好的條件。

上海證券報：近兩年，銅、鈷、鎢等價格波動明顯。您對當(dāng)前這些產(chǎn)品的市場供應(yīng)、價格走勢怎么看？

袁宏林：近年來，有色金屬行業(yè)進(jìn)入景氣周期，銅、金、鉬、鎢等金屬價格高位運(yùn)行。作為一家現(xiàn)代化礦業(yè)公司，要從金融、財務(wù)角度評估周期，看到周期背后意味著什么，而不只是埋頭生產(chǎn)。

礦業(yè)的周期很強(qiáng)且不可避免，對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表挑戰(zhàn)很大，管理好“三張表”（資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表），是礦業(yè)公司生存的命脈。資源類企業(yè)要運(yùn)用對金融市場的認(rèn)知，擇機(jī)利用金融工具規(guī)避風(fēng)險。

在供應(yīng)趨緊、需求提升的情況下，銅、鉬、鎢等市場總體向好，同時我們也持續(xù)看好鈷、鎳、鋰等新能源金屬，看好產(chǎn)業(yè)升級、能源轉(zhuǎn)型帶來的市場需求。

上海證券報：出海淘金并不容易，洛陽鉬業(yè)很早就投身國際化，并取得了較好的效果，與國內(nèi)同行相比，公司取得良好效果的原因是什么？

袁宏林：國際化是一個礦業(yè)公司發(fā)展的必然，包括國內(nèi)同行業(yè)的公司，近年來大家的主要增長都來自國際化布局。

在并購標(biāo)的選擇和評估上，洛陽鉬業(yè)有自己的標(biāo)準(zhǔn)和原則：首先，收購成熟在產(chǎn)又有穩(wěn)定現(xiàn)金流且被驗證過的項目；其次，盡可能選擇大的礦業(yè)公司作為交易對手；第三，成本要在同行業(yè)中有競爭優(yōu)勢；第四，并購后不能傷害母體，要對接資本市場、修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表等。

礦業(yè)成本是一切競爭的本源，成本的背后是資源稟賦和高效率低成本的運(yùn)營管理能力。在評估項目時，洛陽鉬業(yè)不只看資源產(chǎn)品的市場價格，也不會簡單用現(xiàn)金流折舊的模式去計算項目估值，更要看重成本是否有競爭的優(yōu)勢。這一成本包含了收購成本、建設(shè)開支以及未來生產(chǎn)運(yùn)營等，只要全口徑成本比大多數(shù)競爭對手低，那這個項目就是安全的、可行的。

隨著國際化不斷深入，公司對國際化路徑也不斷進(jìn)行回顧和思考。當(dāng)前，國際化最大的挑戰(zhàn)就是地緣政治格局的變化，這促使各國對礦產(chǎn)資源安全、產(chǎn)業(yè)鏈安全愈發(fā)重視，企業(yè)面臨著越來越復(fù)雜的局面，必須在各種考驗中不斷磨煉自己的能力。此外，國際化將逐步走向本土化，以本土化的眼光來審視、以本土化的方式去解決。在未來的國際化過程當(dāng)中，洛陽鉬業(yè)的準(zhǔn)則、紀(jì)律也會形成更加完善的體系。

上海證券報：在中國企業(yè)紛紛出海的背景下，公司有什么重要的經(jīng)驗與同行分享？

袁宏林：對于中企尤其是資源類企業(yè)出海，首先，企業(yè)要想清楚國際化的戰(zhàn)略目標(biāo)是什么，確定好聚焦哪一領(lǐng)域、哪個品種；其次，要想清楚自身的優(yōu)勢、強(qiáng)項，包括資本、技術(shù)、建設(shè)開發(fā)以及協(xié)調(diào)能力等，是否在自身射程范圍內(nèi)。再次，在國際化過程中，要熟悉、尊重、踐行當(dāng)?shù)氐姆杉拔幕L(fēng)俗，并樂于和各利益相關(guān)方分享成果。

我們的國際化不僅是在資源端，還擁有總部位于日內(nèi)瓦的金屬貿(mào)易公司埃珂森，面對完全不同的文化背景和員工隊伍，這需要有一顆寬闊開放的心，去看清事物的本質(zhì)，協(xié)調(diào)處理好各方關(guān)系，尋求共生共存共贏的局面。

上海證券報：在投資者回報方面公司有哪些進(jìn)展？未來還有哪些具體目標(biāo)？

袁宏林：我們一直很關(guān)注投資者回報，自2012年回歸A股以來，已分紅將近200億元，分紅率接近50%。

前兩年，因為幾個重大項目同時建設(shè)，為保證現(xiàn)金流安全和資產(chǎn)負(fù)債表健康，分紅比例略微降低。從今年開始，公司新增產(chǎn)能效益開始釋放，現(xiàn)金流等各方面情況趨好，分紅比例也由此提高，

在未來幾年，我們的分紅比例不會低于40%，公司內(nèi)部也會形成動態(tài)管理，尋求資產(chǎn)負(fù)債率、流動性和股東回報、公司持續(xù)投資之間的平衡。

來源：上海證券報

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