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一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出臺(tái)，再次釋放經(jīng)濟(jì)艱難弱復(fù)蘇的信號(hào)。近日，5月宏觀經(jīng)濟(jì)主要數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，投資、出口、消費(fèi)均低于市場(chǎng)預(yù)期；全國社會(huì)融資規(guī)模為1.19萬億元，環(huán)比降幅逾三成之多；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）、工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)更是創(chuàng)下近期新低。

 

從拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”來看，1-5月，全國固定資產(chǎn)投資131211億元，同比增長(zhǎng)20.4%，增速比1-4月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)12.9%，較上月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，但低于市場(chǎng)預(yù)期；5月外貿(mào)出口1827.7億美元，同比增長(zhǎng)1%，增速比上月急劇回落13.7個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的5.6%，創(chuàng)下去年7月以來新低。

 

首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)陳及表示，今年以來，政府沒有出臺(tái)大規(guī)模的投資計(jì)劃，而目前很多行業(yè)存在產(chǎn)能過剩問題，影響了市場(chǎng)投資信心，因此投資增速出現(xiàn)回落；出口增速大幅回落，一方面是由于受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩、外部需求低迷等環(huán)境影響，出口增長(zhǎng)乏力；另一方面，對(duì)港套利貿(mào)易得到遏制，出口水分被擠干。消費(fèi)增速回升難能可貴，主要受“五一”節(jié)日因素帶動(dòng)了增長(zhǎng)，但由于增長(zhǎng)一直比較平穩(wěn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)有限。

 

此外，5月工業(yè)數(shù)據(jù)也表現(xiàn)不佳。數(shù)據(jù)顯示，5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)增9.2%，比4月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；PPI同比下降2.9%，比4月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)8個(gè)月來新低。“工業(yè)增加值增速回落表明目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍舊低迷，生產(chǎn)經(jīng)營活力不足，而PPI增速繼續(xù)下降，反映出市場(chǎng)需求沒有得到明顯改善，企業(yè)還需要降價(jià)促銷。”陳及說。

 

實(shí)際上，央行發(fā)布的社會(huì)融資數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了目前經(jīng)濟(jì)對(duì)資金需求不旺。數(shù)據(jù)顯示，5月人民幣新增貸款只有6674億元，較上月下降1255億元，未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少1124億元，同比少增1504億元。另一個(gè)值得關(guān)注的信號(hào)就是，5月人民幣貸款投放量創(chuàng)三個(gè)月新低，其中住戶中長(zhǎng)期貸款達(dá)2292億元，在當(dāng)月全部新增貸款中占比超三成；而代表企業(yè)投資意愿的中長(zhǎng)期貸款僅新增1455億元，環(huán)比減少295億元，反映企業(yè)投資意愿的中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)依舊疲軟，企業(yè)沒有動(dòng)力追加更多長(zhǎng)期投資。

 

在陳及看來，目前反映宏觀經(jīng)濟(jì)的各項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)都不如市場(chǎng)預(yù)期，說明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭還沒有得到鞏固，經(jīng)濟(jì)仍存在下行風(fēng)險(xiǎn)，未來增長(zhǎng)前景難言樂觀。澳新銀行大中華區(qū)研究總監(jiān)劉利剛也對(duì)北京商報(bào)記者表示，中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇開始遇到明顯的困難，這也意味著貨幣政策應(yīng)該更加寬松。另外，由于中國的實(shí)際利率開始轉(zhuǎn)正，中國也因此存在著較為明顯的降息空間，預(yù)計(jì)央行將很快降息25個(gè)基點(diǎn)。

 

另有分析認(rèn)為，5月社會(huì)融資總額增量的驟降，將削弱投資對(duì)GDP的拉動(dòng)作用，這種效應(yīng)可能會(huì)在接下來幾個(gè)月內(nèi)得以顯現(xiàn)，由于投資在GDP中占比最高，因此此舉恐對(duì)三季度的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不利。