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中國鐵合金網(wǎng)：不銹鋼期貨上市三周年｜打開產(chǎn)業(yè)發(fā)展新空間

不銹鋼期貨上市三周年

自2019年9月25日全球首個不銹鋼期貨在上期所正式掛牌交易至今，不銹鋼期貨與鎳期貨共同實現(xiàn)了上下游產(chǎn)業(yè)聯(lián)動、服務(wù)不銹鋼產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理需求。在行業(yè)人士看來，不銹鋼期貨上市3周年，價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險管理、套期保值功能發(fā)揮良好，助推我國不銹鋼產(chǎn)業(yè)的定價影響力日益增強(qiáng)。

在大宗商品大幅波動成為新常態(tài)、產(chǎn)業(yè)升級迫在眉睫的背景下，不銹鋼期貨的上市和發(fā)展不僅為相關(guān)產(chǎn)業(yè)主體提供了便利的風(fēng)險管理工具，在助力企業(yè)規(guī)避價格風(fēng)險、平滑經(jīng)營收益、穩(wěn)產(chǎn)保供穩(wěn)價等方面發(fā)揮了重要作用，還為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和高質(zhì)量發(fā)展開啟了新思路。

服務(wù)實體功能初步顯現(xiàn)

“不銹鋼期貨對產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到了保駕護(hù)航的作用。”中國特鋼企業(yè)協(xié)會不銹鋼分會秘書長劉艷平表示，不銹鋼期貨上市后，合約規(guī)范在發(fā)展中愈加完善，越來越多的企業(yè)參與到不銹鋼期貨交易中。自上市以來，不銹鋼期貨持倉量和交易量逐步增大，流動性已初具規(guī)模。2021年，不銹鋼期貨成交總量達(dá)到2億噸，約為當(dāng)年我國不銹鋼粗鋼產(chǎn)量的5倍；全年交割量30萬噸，同比增長8.7倍。

在江蘇省物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)商會副會長楊漢良看來，期貨市場為不銹鋼產(chǎn)業(yè)相關(guān)群體提供了非常好的規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險、進(jìn)行庫存管理的工具，相關(guān)企業(yè)也越來越深切地感受到金融市場對于穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營的重要性。“運(yùn)用期貨對庫存進(jìn)行管理，買方和賣方都可以在恰當(dāng)?shù)臅r候，對市場價格未來變動方向進(jìn)行表達(dá)。”楊漢良表示，企業(yè)應(yīng)將期現(xiàn)作為一個整體進(jìn)行風(fēng)險管控，可以更好地實現(xiàn)對日常經(jīng)營的有效保護(hù)，將可能面臨的風(fēng)險控制在一定范圍內(nèi)，使自身在現(xiàn)貨端的操作更加游刃有余。

據(jù)了解，在2021年期貨市場功能評估中，不銹鋼期貨評級達(dá)到A級。2021年參與不銹鋼期貨的產(chǎn)業(yè)客戶已經(jīng)超千家，今年以來仍在不斷增長。不銹鋼期貨交割資源在這3年發(fā)展過程中也逐漸豐富，現(xiàn)有注冊品牌9個，基本涵蓋國內(nèi)主流不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)。同時，4個指定交割庫覆蓋了無錫、佛山兩大集散地。

“不銹鋼期貨上市的3年里，我們也走過了從認(rèn)識、了解到逐步參與進(jìn)來的過程。”江蘇誠浦金屬制品有限公司副總經(jīng)理卞清介紹，不銹鋼期貨的上市為產(chǎn)業(yè)引入了全新的思路和交易理念，帶來了豐富的交易機(jī)會。產(chǎn)業(yè)主體也都主動提高期現(xiàn)結(jié)合能力，積極在實踐中學(xué)習(xí)、改進(jìn)，做好交易策略、劃分投機(jī)與套保，實現(xiàn)科學(xué)合理的風(fēng)險管理。

浙商中拓（江蘇）金屬材料科技有限公司總經(jīng)理郭峪晶對期貨日報記者表示：“面對今年價格巨大波動，傳統(tǒng)貿(mào)易模式盈利的持續(xù)性比較差，公司就是抓住期現(xiàn)工具，一方面做好庫存頭寸價格管理，另一方面在新產(chǎn)品推介過程中，也通過期貨盤面拿貨進(jìn)行風(fēng)險對沖。”

定價影響力日益增強(qiáng)

不銹鋼期貨的上市，與鎳期貨形成聯(lián)動，相對以往不銹鋼貿(mào)易商以倫鎳、滬鎳漲跌定價的單一參考，進(jìn)一步豐富了現(xiàn)貨定價方式。不銹鋼期貨上市3年來，與現(xiàn)貨市場聯(lián)動緊密。2021年，不銹鋼期、現(xiàn)貨價格相關(guān)性為98%。

在專業(yè)人士看來，不銹鋼期貨價格發(fā)現(xiàn)功能發(fā)揮良好，服務(wù)實體企業(yè)能力持續(xù)提升，在國內(nèi)、國際市場影響力不斷增強(qiáng)。今年3月，倫鎳逼倉并多日停盤等極端事件發(fā)生時，不銹鋼期貨給出不銹鋼現(xiàn)貨市場新的價格指引，使得現(xiàn)貨價格運(yùn)行更為有效。

“我國不銹鋼生產(chǎn)和消費(fèi)占比都超過全球的50%，不銹鋼期貨上市使我們對不銹鋼的定價權(quán)更為牢固。”浙商中拓（江蘇）金屬材料科技有限公司期現(xiàn)部總經(jīng)理張歡介紹，2019年以前，不銹鋼現(xiàn)貨更多是跟隨鎳價漲跌和鋼廠一口價的模式進(jìn)行定價，不銹鋼期貨的上市將期貨市場公開、公正、高效、競爭的交易運(yùn)行機(jī)制引入產(chǎn)業(yè)，不銹鋼期貨價格發(fā)現(xiàn)功能充分發(fā)揮，促使不銹鋼現(xiàn)貨市場的定價也更趨合理。

實際上，近幾年全國鋼鐵行業(yè)面臨變局，價格變化的頻率和幅度受產(chǎn)能過剩、需求增長放緩。隨著上期所進(jìn)一步完善不銹鋼期貨的交割體系，更多鋼企開始探索借力期貨市場解決經(jīng)營難題。目前，參與期貨市場的企業(yè)已擴(kuò)展覆蓋至生產(chǎn)、消費(fèi)、流通等多渠道，不銹鋼期貨已逐步成為不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)日常購銷管理的重要參考。他們的參與和加入，也使得期貨市場更加適應(yīng)現(xiàn)貨變化，促進(jìn)其功能更好發(fā)揮。

記者在采訪中了解到，多家不銹鋼產(chǎn)業(yè)企業(yè)負(fù)責(zé)人都認(rèn)為期貨對現(xiàn)貨價格具有很強(qiáng)的指導(dǎo)意義。“目前無錫和佛山有很多客戶都在利用盤面主力合約加上升貼水進(jìn)行報價。”郭峪晶認(rèn)為，這有利于業(yè)務(wù)的開展，很多合作伙伴對期貨工具運(yùn)用都已經(jīng)比較成熟。

助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展更上層樓

在產(chǎn)業(yè)人士看來，相較于黑色系期貨等其他品種，不銹鋼期貨發(fā)展還處于初期階段，仍有巨大的發(fā)展空間。他們呼吁上期所進(jìn)一步擴(kuò)充不銹鋼交割品牌并豐富交割庫數(shù)量，便于更多的產(chǎn)業(yè)主體參與期貨市場、使用期貨市場工具。

劉艷平表示，希望更多的產(chǎn)業(yè)企業(yè)可以通過對不銹鋼期貨、鎳期貨的有效利用，把不銹鋼的生產(chǎn)利潤保持在穩(wěn)定區(qū)間，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定發(fā)展。“很多下游企業(yè)對不銹鋼價格非常敏感，如果產(chǎn)品定好了價，原料價格卻上漲了，企業(yè)經(jīng)營就會面臨巨大風(fēng)險。”她表示，通過期貨管理好價格風(fēng)險，有利于產(chǎn)業(yè)鏈共贏發(fā)展。同時，我國不銹鋼期貨影響力的增強(qiáng)，也有利于強(qiáng)化國內(nèi)不銹鋼企業(yè)在國際市場的定價權(quán)，為行業(yè)創(chuàng)造更好的發(fā)展環(huán)境。

據(jù)了解，上期所也在持續(xù)加快相關(guān)期貨品種的研究和完善，助力產(chǎn)業(yè)提升風(fēng)險管理能力，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

上期所相關(guān)部門負(fù)責(zé)人介紹，一方面，上期所將加大品種供給，提升功能發(fā)揮。今年8月1日，期貨和衍生品法正式施行，為中國期貨業(yè)、期貨和衍生品市場提供了法律規(guī)范，為期貨和衍生品市場帶來了新的發(fā)展動能和發(fā)展機(jī)遇。上期所將以此為契機(jī)，緊扣國家戰(zhàn)略方向和產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要，推進(jìn)鉻鐵、鎳鐵、冷軋卷板、鋼結(jié)構(gòu)、中厚板、氫氧化鋰、鈷、石墨期貨研發(fā)，進(jìn)一步豐富和完善品種體系。同時，緊貼產(chǎn)業(yè)需求，提出有針對性的品種和業(yè)務(wù)優(yōu)化方案，促進(jìn)期貨品種功能發(fā)揮。以做精做細(xì)現(xiàn)有品種為目標(biāo)，加強(qiáng)交易結(jié)算機(jī)制創(chuàng)新，降低參與成本，滿足企業(yè)多層次套保需求。完善交割標(biāo)準(zhǔn)和庫容設(shè)置，設(shè)立生產(chǎn)企業(yè)廠庫、貿(mào)易商廠庫，提高交割便利度。

另一方面，上期所將完善產(chǎn)業(yè)服務(wù)，助力實體企業(yè)“穩(wěn)產(chǎn)、保供、穩(wěn)價”。上期所將與行業(yè)協(xié)會、龍頭企業(yè)形成合力，共同疏通產(chǎn)業(yè)客戶參與“堵點(diǎn)”，穩(wěn)步提升全品種產(chǎn)業(yè)客戶參與廣度與深度。此外，圍繞龍頭企業(yè)、上市公司、專精特新等重點(diǎn)企業(yè)，上期所將精心策劃、開展有針對性的市場推廣和調(diào)研走訪，架起產(chǎn)業(yè)上下游溝通的橋梁，推動期貨市場與實體企業(yè)深度融合。

轉(zhuǎn)自《期貨日報》

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