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中國(guó)鐵合金網(wǎng)：不銹鋼期貨上市三周年｜打開產(chǎn)業(yè)發(fā)展新空間

不銹鋼期貨上市三周年

自2019年9月25日全球首個(gè)不銹鋼期貨在上期所正式掛牌交易至今，不銹鋼期貨與鎳期貨共同實(shí)現(xiàn)了上下游產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)、服務(wù)不銹鋼產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求。在行業(yè)人士看來(lái)，不銹鋼期貨上市3周年，價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理、套期保值功能發(fā)揮良好，助推我國(guó)不銹鋼產(chǎn)業(yè)的定價(jià)影響力日益增強(qiáng)。

在大宗商品大幅波動(dòng)成為新常態(tài)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)迫在眉睫的背景下，不銹鋼期貨的上市和發(fā)展不僅為相關(guān)產(chǎn)業(yè)主體提供了便利的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，在助力企業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、平滑經(jīng)營(yíng)收益、穩(wěn)產(chǎn)保供穩(wěn)價(jià)等方面發(fā)揮了重要作用，還為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和高質(zhì)量發(fā)展開啟了新思路。

服務(wù)實(shí)體功能初步顯現(xiàn)

“不銹鋼期貨對(duì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到了保駕護(hù)航的作用。”中國(guó)特鋼企業(yè)協(xié)會(huì)不銹鋼分會(huì)秘書長(zhǎng)劉艷平表示，不銹鋼期貨上市后，合約規(guī)范在發(fā)展中愈加完善，越來(lái)越多的企業(yè)參與到不銹鋼期貨交易中。自上市以來(lái)，不銹鋼期貨持倉(cāng)量和交易量逐步增大，流動(dòng)性已初具規(guī)模。2021年，不銹鋼期貨成交總量達(dá)到2億噸，約為當(dāng)年我國(guó)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量的5倍；全年交割量30萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.7倍。

在江蘇省物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)商會(huì)副會(huì)長(zhǎng)楊漢良看來(lái)，期貨市場(chǎng)為不銹鋼產(chǎn)業(yè)相關(guān)群體提供了非常好的規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行庫(kù)存管理的工具，相關(guān)企業(yè)也越來(lái)越深切地感受到金融市場(chǎng)對(duì)于穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的重要性。“運(yùn)用期貨對(duì)庫(kù)存進(jìn)行管理，買方和賣方都可以在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格未來(lái)變動(dòng)方向進(jìn)行表達(dá)。”楊漢良表示，企業(yè)應(yīng)將期現(xiàn)作為一個(gè)整體進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控，可以更好地實(shí)現(xiàn)對(duì)日常經(jīng)營(yíng)的有效保護(hù)，將可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)，使自身在現(xiàn)貨端的操作更加游刃有余。

據(jù)了解，在2021年期貨市場(chǎng)功能評(píng)估中，不銹鋼期貨評(píng)級(jí)達(dá)到A級(jí)。2021年參與不銹鋼期貨的產(chǎn)業(yè)客戶已經(jīng)超千家，今年以來(lái)仍在不斷增長(zhǎng)。不銹鋼期貨交割資源在這3年發(fā)展過(guò)程中也逐漸豐富，現(xiàn)有注冊(cè)品牌9個(gè)，基本涵蓋國(guó)內(nèi)主流不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)。同時(shí)，4個(gè)指定交割庫(kù)覆蓋了無(wú)錫、佛山兩大集散地。

“不銹鋼期貨上市的3年里，我們也走過(guò)了從認(rèn)識(shí)、了解到逐步參與進(jìn)來(lái)的過(guò)程。”江蘇誠(chéng)浦金屬制品有限公司副總經(jīng)理卞清介紹，不銹鋼期貨的上市為產(chǎn)業(yè)引入了全新的思路和交易理念，帶來(lái)了豐富的交易機(jī)會(huì)。產(chǎn)業(yè)主體也都主動(dòng)提高期現(xiàn)結(jié)合能力，積極在實(shí)踐中學(xué)習(xí)、改進(jìn)，做好交易策略、劃分投機(jī)與套保，實(shí)現(xiàn)科學(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)管理。

浙商中拓（江蘇）金屬材料科技有限公司總經(jīng)理郭峪晶對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示：“面對(duì)今年價(jià)格巨大波動(dòng)，傳統(tǒng)貿(mào)易模式盈利的持續(xù)性比較差，公司就是抓住期現(xiàn)工具，一方面做好庫(kù)存頭寸價(jià)格管理，另一方面在新產(chǎn)品推介過(guò)程中，也通過(guò)期貨盤面拿貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。”

定價(jià)影響力日益增強(qiáng)

不銹鋼期貨的上市，與鎳期貨形成聯(lián)動(dòng)，相對(duì)以往不銹鋼貿(mào)易商以倫鎳、滬鎳漲跌定價(jià)的單一參考，進(jìn)一步豐富了現(xiàn)貨定價(jià)方式。不銹鋼期貨上市3年來(lái)，與現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)緊密。2021年，不銹鋼期、現(xiàn)貨價(jià)格相關(guān)性為98%。

在專業(yè)人士看來(lái)，不銹鋼期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能發(fā)揮良好，服務(wù)實(shí)體企業(yè)能力持續(xù)提升，在國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)影響力不斷增強(qiáng)。今年3月，倫鎳逼倉(cāng)并多日停盤等極端事件發(fā)生時(shí)，不銹鋼期貨給出不銹鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)新的價(jià)格指引，使得現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行更為有效。

“我國(guó)不銹鋼生產(chǎn)和消費(fèi)占比都超過(guò)全球的50%，不銹鋼期貨上市使我們對(duì)不銹鋼的定價(jià)權(quán)更為牢固。”浙商中拓（江蘇）金屬材料科技有限公司期現(xiàn)部總經(jīng)理張歡介紹，2019年以前，不銹鋼現(xiàn)貨更多是跟隨鎳價(jià)漲跌和鋼廠一口價(jià)的模式進(jìn)行定價(jià)，不銹鋼期貨的上市將期貨市場(chǎng)公開、公正、高效、競(jìng)爭(zhēng)的交易運(yùn)行機(jī)制引入產(chǎn)業(yè)，不銹鋼期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能充分發(fā)揮，促使不銹鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)的定價(jià)也更趨合理。

實(shí)際上，近幾年全國(guó)鋼鐵行業(yè)面臨變局，價(jià)格變化的頻率和幅度受產(chǎn)能過(guò)剩、需求增長(zhǎng)放緩。隨著上期所進(jìn)一步完善不銹鋼期貨的交割體系，更多鋼企開始探索借力期貨市場(chǎng)解決經(jīng)營(yíng)難題。目前，參與期貨市場(chǎng)的企業(yè)已擴(kuò)展覆蓋至生產(chǎn)、消費(fèi)、流通等多渠道，不銹鋼期貨已逐步成為不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)日常購(gòu)銷管理的重要參考。他們的參與和加入，也使得期貨市場(chǎng)更加適應(yīng)現(xiàn)貨變化，促進(jìn)其功能更好發(fā)揮。

記者在采訪中了解到，多家不銹鋼產(chǎn)業(yè)企業(yè)負(fù)責(zé)人都認(rèn)為期貨對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格具有很強(qiáng)的指導(dǎo)意義。“目前無(wú)錫和佛山有很多客戶都在利用盤面主力合約加上升貼水進(jìn)行報(bào)價(jià)。”郭峪晶認(rèn)為，這有利于業(yè)務(wù)的開展，很多合作伙伴對(duì)期貨工具運(yùn)用都已經(jīng)比較成熟。

助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展更上層樓

在產(chǎn)業(yè)人士看來(lái)，相較于黑色系期貨等其他品種，不銹鋼期貨發(fā)展還處于初期階段，仍有巨大的發(fā)展空間。他們呼吁上期所進(jìn)一步擴(kuò)充不銹鋼交割品牌并豐富交割庫(kù)數(shù)量，便于更多的產(chǎn)業(yè)主體參與期貨市場(chǎng)、使用期貨市場(chǎng)工具。

劉艷平表示，希望更多的產(chǎn)業(yè)企業(yè)可以通過(guò)對(duì)不銹鋼期貨、鎳期貨的有效利用，把不銹鋼的生產(chǎn)利潤(rùn)保持在穩(wěn)定區(qū)間，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定發(fā)展。“很多下游企業(yè)對(duì)不銹鋼價(jià)格非常敏感，如果產(chǎn)品定好了價(jià)，原料價(jià)格卻上漲了，企業(yè)經(jīng)營(yíng)就會(huì)面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。”她表示，通過(guò)期貨管理好價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，有利于產(chǎn)業(yè)鏈共贏發(fā)展。同時(shí)，我國(guó)不銹鋼期貨影響力的增強(qiáng)，也有利于強(qiáng)化國(guó)內(nèi)不銹鋼企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)，為行業(yè)創(chuàng)造更好的發(fā)展環(huán)境。

據(jù)了解，上期所也在持續(xù)加快相關(guān)期貨品種的研究和完善，助力產(chǎn)業(yè)提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

上期所相關(guān)部門負(fù)責(zé)人介紹，一方面，上期所將加大品種供給，提升功能發(fā)揮。今年8月1日，期貨和衍生品法正式施行，為中國(guó)期貨業(yè)、期貨和衍生品市場(chǎng)提供了法律規(guī)范，為期貨和衍生品市場(chǎng)帶來(lái)了新的發(fā)展動(dòng)能和發(fā)展機(jī)遇。上期所將以此為契機(jī)，緊扣國(guó)家戰(zhàn)略方向和產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要，推進(jìn)鉻鐵、鎳鐵、冷軋卷板、鋼結(jié)構(gòu)、中厚板、氫氧化鋰、鈷、石墨期貨研發(fā)，進(jìn)一步豐富和完善品種體系。同時(shí)，緊貼產(chǎn)業(yè)需求，提出有針對(duì)性的品種和業(yè)務(wù)優(yōu)化方案，促進(jìn)期貨品種功能發(fā)揮。以做精做細(xì)現(xiàn)有品種為目標(biāo)，加強(qiáng)交易結(jié)算機(jī)制創(chuàng)新，降低參與成本，滿足企業(yè)多層次套保需求。完善交割標(biāo)準(zhǔn)和庫(kù)容設(shè)置，設(shè)立生產(chǎn)企業(yè)廠庫(kù)、貿(mào)易商廠庫(kù)，提高交割便利度。

另一方面，上期所將完善產(chǎn)業(yè)服務(wù)，助力實(shí)體企業(yè)“穩(wěn)產(chǎn)、保供、穩(wěn)價(jià)”。上期所將與行業(yè)協(xié)會(huì)、龍頭企業(yè)形成合力，共同疏通產(chǎn)業(yè)客戶參與“堵點(diǎn)”，穩(wěn)步提升全品種產(chǎn)業(yè)客戶參與廣度與深度。此外，圍繞龍頭企業(yè)、上市公司、專精特新等重點(diǎn)企業(yè)，上期所將精心策劃、開展有針對(duì)性的市場(chǎng)推廣和調(diào)研走訪，架起產(chǎn)業(yè)上下游溝通的橋梁，推動(dòng)期貨市場(chǎng)與實(shí)體企業(yè)深度融合。

轉(zhuǎn)自《期貨日?qǐng)?bào)》

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