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【中國(guó)鐵合金網(wǎng)訊】5月14日，美元指數(shù)(97.3364, -0.0071, -0.01%)延續(xù)弱勢(shì)，人民幣(6.8702, -0.0082, -0.12%)中間價(jià)報(bào)6.8365，下調(diào)411點(diǎn)，上一交易日中間價(jià)報(bào)6.7954，在岸人民幣上一交易日收?qǐng)?bào)6.8721。中國(guó)央行未開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作，今日有200億元逆回購(gòu)到期，另有1560億元MLF到期。

多家機(jī)構(gòu)此前都認(rèn)為，未來(lái)人民幣波動(dòng)率較之前持續(xù)走升將是大概率事件。雖然上周人民幣波動(dòng)率飆升至年內(nèi)最高水平，但相比較2015年~2016年、2017年初以及2018年的壓力水平仍有相當(dāng)差距。

　　一位外資行交易員表示，此前波動(dòng)率處于低位，其實(shí)不利于交易業(yè)務(wù)。面對(duì)波動(dòng)率飆升，從4月開(kāi)始，無(wú)論結(jié)匯型還是購(gòu)匯型企業(yè)都可以買入半年以上期限的USD/CNY勒式期權(quán)（Strangle），壓注于隱含波動(dòng)重新抬升。 這一期權(quán)組合即同時(shí)買入一個(gè)行權(quán)價(jià)較高的看漲期權(quán)，和一個(gè)期限相同、行權(quán)價(jià)較低的看跌期權(quán)。

就上周數(shù)據(jù)看，波動(dòng)率市場(chǎng)認(rèn)為美元/離岸人民幣在下一季度觸及“7”左右的水平存在52%的可能性，不過(guò)多數(shù)機(jī)構(gòu)和交易員并不認(rèn)為今年會(huì)“破7”，多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)美元/人民幣今年將維持在6.9左右。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面并未出現(xiàn)明顯變化，減稅降費(fèi)及支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“寬信用”政策逐步顯效，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性明顯，基本面繼續(xù)對(duì)人民幣匯率形成有效支撐。包括逆周期因子在內(nèi)，監(jiān)管層政策工具箱豐富，短期內(nèi)人民幣出現(xiàn)持續(xù)大幅貶值的可能性不大。經(jīng)歷短期較快下行后，人民幣匯價(jià)有望重返雙向波動(dòng)格局。

人民幣匯率波動(dòng)，是市場(chǎng)變化下的動(dòng)態(tài)調(diào)整。人民幣兌美元一度跌破6.89關(guān)口，值得關(guān)注但不必驚慌。相比2015年“8·11”匯改前后的人民幣匯率變化，以及當(dāng)時(shí)國(guó)際空頭對(duì)人民幣的覬覦，本次外部市場(chǎng)帶給人民幣匯率的變化可謂相對(duì)平穩(wěn)。

人民幣匯率的所謂“鐵底”只是市場(chǎng)預(yù)期的心理因素，以“破7”“破8”來(lái)看衰人民幣也充滿了非理性因素，決定人民幣匯率的，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面。從人民幣匯率形成機(jī)制看，人民幣匯率波動(dòng)屬于正常。只要中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持韌性，即使人民幣短時(shí)振幅增大，也不會(huì)帶來(lái)大問(wèn)題。

（轉(zhuǎn)自新浪財(cái)經(jīng)）

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