一级国产精品免费观看,天堂av高清一区二区三区

亚洲无码中字_亚洲欧美一级夜夜爽视频_久久都是精品国产_国产麻豆一精品一av一免费


“雙焦”價格“高位難安”

  • 2018年09月14日 08:53
  • 來源:網(wǎng)絡

  • 0
  • 關鍵字:環(huán)保
[導讀]中國鐵合金網(wǎng)訊:環(huán)保因素是今年“黑色系”雙焦行情的核心驅動

“雙焦”價格“高位難安”

  環(huán)保因素是今年“黑色系”雙焦行情的核心驅動。結構性表現(xiàn)來看,焦炭行情趨勢延伸的強度,很大程度上取決于高爐開工率和焦化廠開工率錯配與否。國內焦煤供應偏緊,但從正常的供求關系來看,環(huán)保限產(chǎn)對于焦煤需求向下。在關注需求的時間段,金融恐慌和動蕩因素易誘發(fā)焦煤價格補跌。
  政策利多效應衰減
  2018年7月3日,國務院印發(fā)《打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》,首次提出重點區(qū)域加大獨立焦化企業(yè)淘汰力度,京津冀及周邊地區(qū)實施“以鋼定焦”,力爭2020年煉焦產(chǎn)能與鋼鐵產(chǎn)能比達到0.4左右。計劃中除了原來的“2+26”城市的污染防控區(qū)域,另外增加了汾渭平原的是11個城市和長三角四個省區(qū)。8月3日生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《京津冀及周邊地區(qū)2018—2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案(征求意見稿)》(下簡稱《方案》),要求河北、山東、河南省要按照2020年底前煉焦產(chǎn)能與鋼鐵產(chǎn)能比達到0.4左右的目標,制定“以鋼定焦”方案,加大獨立焦化企業(yè)淘汰力度。據(jù)統(tǒng)計,作為國內焦化產(chǎn)能集中地區(qū)之一,汾渭平原焦化產(chǎn)能約為9548萬噸,約占全國焦化產(chǎn)能的17%。政策發(fā)布后,焦炭期貨進入了年內的加速上漲階段,一個月內期價漲幅超過30%,創(chuàng)下近七年歷史高位。焦炭供給收縮引發(fā)恐慌性買盤,并帶動現(xiàn)貨焦炭連續(xù)六次提價累計超過600元/噸。
  9月11日,市場傳言生態(tài)環(huán)境部8月3日下發(fā)的《方案》在環(huán)保限產(chǎn)措施上有所放松,或取消限產(chǎn)比例要求。這被市場廣泛解讀為今年采暖季限產(chǎn)將放松,當日“黑色系”慘遭拋售,焦炭大跌達5.5%,螺紋鋼跌幅亦近5%,調整趨勢加深。目前該傳言還沒有被確切證實或證偽。我們認為,政策利多效應衰減,供給端支撐力度轉弱,一旦政策放松或者執(zhí)行力度不及預期,極易對市場帶來負面宣泄。
  采暖季政策執(zhí)行仍將是看點
  由于利潤創(chuàng)歷史新高,近期焦化企業(yè)開工熱情高漲。同時,受環(huán)保因素的制約,焦化企業(yè)開工率今年以來基本維持在75%—80%。截至9月7日當周,產(chǎn)能小于100萬噸的小型焦化企業(yè)開工率報為75.93%,產(chǎn)能在100萬噸—200萬噸的中型焦化企業(yè)開工率報于76.57%,產(chǎn)能大于200萬噸的大型焦化企業(yè)開工率報于75.48%。去年同期,開工率分別為77.56%、72.59%及84.68%。去年10月開始焦化進入采暖季限產(chǎn)后,焦化企業(yè)開工率迅速回落至70%左右,在11—12月進一步下滑至65%左右的水平。如果今年采暖季限產(chǎn)政策與去年沒有太大出入,那么目前的開工率水平或存10個百分點的下降空間,預計后市做多焦化利潤的機會將增加。
  截至9月初,全國焦爐產(chǎn)能利用率75.77%,較第二輪環(huán)保督查以來下降3%左右,焦企生產(chǎn)對環(huán)控高度敏感。但目前產(chǎn)能利用率出現(xiàn)拐點,說明高利潤下焦企自主限產(chǎn)積極性較低。由于焦化廠煉焦盤面模擬利潤在8月末一度超過800元/噸是歷史極值,預計高焦化利潤的修正是短期行為,后市政策高溢價是常態(tài)。
  產(chǎn)銷兩旺庫存有小幅累積趨向
  三季度以來,國內煉焦煤庫存持續(xù)累加。截至9月7日,社會總庫存1905.01萬噸,同比增加159.06萬噸。拆分產(chǎn)業(yè)鏈來看,6月中旬至7月中旬,下游鋼廠出現(xiàn)一波補庫,庫存明顯增加。8月以來,庫存基本維穩(wěn)在760萬噸左右;獨立焦化廠補庫積極性不高,整體庫存保持平穩(wěn),略低于去年同期水平。經(jīng)過連續(xù)四周下降,本周港口庫存小幅回升。截至9月7日,六大港口庫存合計367.86萬噸,環(huán)比增加9.36萬噸萬噸,同比大增157.56萬噸。因此,需要關注庫存累積對焦煤價格的牽制。
  隨著焦炭庫存增加,焦企產(chǎn)銷兩旺。如果焦企限產(chǎn)不及預期,經(jīng)歷數(shù)輪大幅提價的現(xiàn)貨拐點或到來。“金九銀十”傳統(tǒng)需求旺季來臨,焦炭期貨2700高點以來,也已連跌近四周,顯示期貨市場從關注供給收縮開始轉移到政策執(zhí)行力度和需求憂慮的恐慌上來。中美貿易摩擦從500億美元擴大至2000億美元,甚至存在升級至5000億美元的風險,這將威脅經(jīng)濟增長。因此,處于數(shù)年高位的雙焦價格“高位難安”。策略上,采取沽空配置,并可嘗試多焦炭空焦煤對沖組合。

  • [責任編輯:liuzhengrong]

評論內容

請登錄后評論!   登錄   注冊
請先登錄再評論!