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本周鋼材價(jià)格均出現(xiàn)上漲。本周螺紋鋼HRB400 20mm 價(jià)格收4300 元/噸，較上周五上漲1.9%。板材方面，熱軋板卷、冷軋、中板的價(jià)格分別較上周五上漲0.2%、0.4%、1.1%。

本周鋼材社會(huì)庫存小幅回落、鋼廠庫存有所增長，庫存處于需求淡季的合理水平，成交量維持高位。本周五大鋼材品種社會(huì)庫存小幅回落，環(huán)比前一周下降0.62 萬噸至1001.2 萬噸；建筑鋼材庫存環(huán)比回落7.45 萬噸至566萬噸；板材庫存環(huán)比上漲6.83 萬噸至436 萬噸，鋼廠庫存方面，本周建筑鋼材庫存環(huán)比回升7.25 萬噸至218.23 萬噸。近幾周鋼材庫存有所波動(dòng)，但均處于歷史同期較低水平，為需求淡季的合理水平。鋼材成交量方面，Mysteel 統(tǒng)計(jì)全國237 家流通商成交量均值18.4 萬噸/日，環(huán)比上周小幅下降1.30%，但仍維持在18 萬噸/日的高位。

唐山減產(chǎn)力度再升級(jí)，鋼材供給端利好不斷。本周Mysteel 調(diào)研163 家鋼廠高爐開工率66.16%，環(huán)比下降0.83%，產(chǎn)能利用率75.61%，環(huán)比下降0.64%，剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為82.04%，較去年同期下降9.29%。本周唐山豐南區(qū)發(fā)布通知，將提高鋼鐵企業(yè)高爐限產(chǎn)比例至50%，禁止悶高爐替代停高爐，并于8 月12 日?qǐng)?zhí)行，唐山鋼鐵減產(chǎn)力度再升級(jí)。目前環(huán)保已成為調(diào)節(jié)鋼材供給的平滑劑，后續(xù)鋼材供給釋放有限，或?qū)?duì)鋼材價(jià)格繼續(xù)形成支撐。

下半年基建補(bǔ)短板或?qū)⒋龠M(jìn)鋼材需求，鋼鐵行情可持續(xù)性強(qiáng)。目前鋼材需求正處于季節(jié)性淡季，但從庫存與成交量數(shù)據(jù)來看，淡季需求韌性較強(qiáng)。而此前召開的政治局會(huì)議提出基建補(bǔ)短板，或?qū)⑦M(jìn)一步提升下半年基建對(duì)鋼材需求的拉動(dòng)。屆時(shí)，鋼材需求提升疊加供給端環(huán)保限產(chǎn)，庫存有望加速回落，鋼鐵行情可持續(xù)性強(qiáng)。

鋼材盈利持續(xù)向好，預(yù)計(jì)Q3 鋼企業(yè)績維持高位。目前鋼價(jià)維持高位，而成本端價(jià)格走勢(shì)整體偏弱，鋼材盈利仍處于高位。根據(jù)我們的行業(yè)利潤測(cè)算模型，本周螺紋鋼噸毛利1202 元/噸，熱軋噸毛利1175 元/噸，分別上漲10.1 元/噸、下降49.7 元/噸。考慮到供給端環(huán)保限產(chǎn)力度加大抑制產(chǎn)能釋放，需求端鋼材需求淡季不淡，且下半年基建補(bǔ)短板有望促進(jìn)需求進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)Q3 鋼材價(jià)格有望維持高位，對(duì)應(yīng)鋼材與鋼廠的高盈利也將具備持續(xù)性。

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