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   2018年3月初，鋼材社會(huì)庫(kù)存積累到了1952萬(wàn)噸的高位，這一庫(kù)存位置是在鋼廠采暖季限產(chǎn)的情況下達(dá)到的，且超過(guò)前3年的高點(diǎn)，大大超出市場(chǎng)想象，隨后便引來(lái)了鋼材市場(chǎng)的一波暴跌。但是隨后的3個(gè)月，鋼材庫(kù)存下降速度非常快，截至2018年5月25日，鋼材社會(huì)庫(kù)存為1134萬(wàn)噸，11周的時(shí)間鋼材庫(kù)存下降了818萬(wàn)噸，顯示出供需差值迅速縮小。鋼材社會(huì)庫(kù)存為何會(huì)出現(xiàn)這種變化？未來(lái)的鋼材庫(kù)存走勢(shì)會(huì)怎樣？我們就以上問(wèn)題做了一些思考。

　　2017年鋼材市場(chǎng)第一次出現(xiàn)“采暖季限產(chǎn)”的政策性要求，要求集中在2+26個(gè)城市的鋼鐵行業(yè)實(shí)行嚴(yán)格限產(chǎn)政策，部分地區(qū)高爐限產(chǎn)30%~70%，時(shí)間為2017年11月15日至2018年3月15日。分地區(qū)來(lái)看，限產(chǎn)確實(shí)使得一些地區(qū)的生鐵產(chǎn)量出現(xiàn)了明顯減少。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月~3月份，河北生鐵產(chǎn)量同比減少了345萬(wàn)噸，天津生鐵產(chǎn)量同比減少了183萬(wàn)噸，山東生鐵產(chǎn)量同比減少了178萬(wàn)噸，河南生鐵產(chǎn)量同比減少了154萬(wàn)噸。雖然同期山西生鐵產(chǎn)量增加了155萬(wàn)噸，云南生鐵產(chǎn)量增加了117萬(wàn)噸，東北三省生鐵產(chǎn)量增加了214萬(wàn)噸，但總體來(lái)說(shuō)全國(guó)生鐵產(chǎn)量減少了63萬(wàn)噸。值得注意的是，1月~3月份全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為21215萬(wàn)噸，同比增加了1105萬(wàn)噸。電爐設(shè)備的增產(chǎn)和轉(zhuǎn)爐使用廢鋼的增加，使得1月~3月份粗鋼供應(yīng)出現(xiàn)了增加。這是鋼材庫(kù)存增加的一部分原因。

　　此外，我們認(rèn)為還有一部分原因在于3月份的需求推遲到了4月份釋放。由于今年工地復(fù)工較晚，使得鋼材需求在4月和5月份明顯好轉(zhuǎn)。但11周庫(kù)存下降818萬(wàn)噸顯然不能僅僅以節(jié)奏性的變化來(lái)解釋，可能還有更深層次的原因。

　　實(shí)際需求方面，今年資金面不算寬裕，下游拿貨比較謹(jǐn)慎。從我們跟蹤上海線螺周成交的高點(diǎn)來(lái)看，與去年下半年基本持平。我們認(rèn)為實(shí)際需求可能并不是拉動(dòng)鋼材庫(kù)存降速如此快的主要原因。

　　我們認(rèn)為，4月和5月份鋼材庫(kù)存回落如此快可能還是因?yàn)槿【?ldquo;地條鋼”的效果顯現(xiàn)。2018年是“地條鋼”徹底退出市場(chǎng)的第一年，意味著沒(méi)有了中頻爐來(lái)利用廢鋼。2018年在高利潤(rùn)刺激下，電爐和轉(zhuǎn)爐大量使用廢鋼，產(chǎn)能全開，使淡季供應(yīng)明顯增加，導(dǎo)致了淡季庫(kù)存高企。鋼材市場(chǎng)進(jìn)入旺季后，需求快速增長(zhǎng)，雖然供應(yīng)也有所增加，但由于正規(guī)產(chǎn)能是一定的，使得4月和5月份鋼材庫(kù)存快速下降。

　　展望6月和7月份，市場(chǎng)會(huì)再次進(jìn)入相對(duì)淡季，加上近期仍然有一些電爐投入生產(chǎn)，我們預(yù)計(jì)鋼材庫(kù)存下降速度會(huì)放緩，甚至?xí)俅纬霈F(xiàn)回升。但如果回升力度不大，下半年市場(chǎng)進(jìn)入旺季后，鋼材庫(kù)存或?qū)⒃俅窝杆傧陆怠?/p>

 來(lái)源：中國(guó)冶金報(bào)

• [責(zé)任編輯：Wang Linyan]