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證監(jiān)會批準(zhǔn)鐵礦石期貨作為特定品種

證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬2月2日表示，證監(jiān)會確定鐵礦石期貨為境內(nèi)特定品種。根據(jù)境外交易者和境外經(jīng)濟(jì)機構(gòu)的相關(guān)規(guī)定，日前證監(jiān)會確定大商所的鐵礦石期貨為境內(nèi)特定品種，大商所將引入境外交易者參與境內(nèi)鐵礦石交易，相關(guān)準(zhǔn)備工作正在進(jìn)行，這標(biāo)志著，我國鐵礦石期貨的國際化進(jìn)入“倒計時”，鐵礦石期貨有望成為國內(nèi)現(xiàn)有期貨品種中首個國際化品種。

2月2日，中國證監(jiān)會召開發(fā)布會，批準(zhǔn)大商所鐵礦石期貨作為特定品種，允許引入境外交易者，標(biāo)志著我國鐵礦石期貨對外開放正式進(jìn)入“倒計時”。

此前，在證監(jiān)會系統(tǒng)2018年工作會議上，證監(jiān)會將引導(dǎo)期貨及衍生品市場健康發(fā)展列為2018年的主要工作之一。在期貨及衍生品領(lǐng)域，證監(jiān)會表示將平穩(wěn)推出原油期貨，以鐵礦石期貨為起步，有序引入境外投資者，穩(wěn)步發(fā)展股指、國債等金融期貨、期權(quán)，推進(jìn)商業(yè)銀行、保險公司和符合條件的外資機構(gòu)參與國債市場。

大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，鐵礦石期貨的國際化秉承“立足中國，服務(wù)全球”的宗旨，鐵礦石期貨對外開放將使境內(nèi)外交易者在同一平臺上競價撮合，從而形成國際公認(rèn)的、公開透明的期貨價格基準(zhǔn)，使期貨價格信號更具權(quán)威性和影響力，深度服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，助力全球鐵礦石貿(mào)易發(fā)展。

加快步伐引入境外交易者參與我國市場是中國期貨市場國際化的重要一環(huán)。不過，與預(yù)期中稍有不同，此前，業(yè)界普遍認(rèn)為原油期貨會是首個國內(nèi)期市首個國際化品種，但從目前進(jìn)度看，原油期貨上市仍懸而未決，鐵礦石期貨領(lǐng)域則率先突破。

作為重要國際大宗商品，鐵礦石期貨有其良好國際化基礎(chǔ)。2016年，我國鐵礦石進(jìn)口量達(dá)10.24億噸，約占全球鐵礦石貿(mào)易的70%。我國已成為全球最大規(guī)模的、國際化的鐵礦石現(xiàn)貨市場，需要發(fā)展與之相適應(yīng)的國際化鐵礦石期貨市場，以完善定價機制，更好地服務(wù)現(xiàn)貨市場。

同時，建立以期貨為主導(dǎo)的鐵礦石定價中心，能夠匯集更多的商品現(xiàn)貨、貿(mào)易資金、市場參與者、行業(yè)信息等市場要素，為國內(nèi)外全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供公開、透明和合理的價格參考。

據(jù)了解，我國鐵礦石期貨具備了對外開放、成為國際貿(mào)易定價基準(zhǔn)的基礎(chǔ)。2017年，我國鐵礦石進(jìn)口量10.75億噸，約占全球鐵礦石貿(mào)易量的68%。鐵礦石期貨自2013年10月18日在大商所上市以來，運行平穩(wěn)，交投活躍，已發(fā)展成為全球最大的鐵礦石衍生品市場。2017年，我國鐵礦石期貨單邊成交量3.29億手，法人客戶日均持倉量占比達(dá)37%。期貨功能發(fā)揮良好，近百家鋼廠、近千家鋼鐵貿(mào)易商參與鐵礦石期貨交易。

鐵礦石期貨采取人民幣計價結(jié)算和實物交割方式，期現(xiàn)貨市場銜接緊密，期貨價格具有很強的代表性，期現(xiàn)價格相關(guān)性達(dá)0.95。但是，由于境外交易者無法直接參與中國鐵礦石期貨交易，其價格的國際影響力有限。

近年來，大商所按照“以我為主、風(fēng)險可控、由易到難、循序漸進(jìn)”的原則，制定了以人民幣計價、外幣充抵保證金、保稅交割、境外客戶和機構(gòu)通過境內(nèi)會員入市的鐵礦石期貨國際化方案，原有合約和基礎(chǔ)制度不變，核心技術(shù)系統(tǒng)、清算和風(fēng)控模式不變。因此，在制度、規(guī)則和技術(shù)方面不存在實質(zhì)性障礙，能夠解決跨境資金的劃轉(zhuǎn)、匯兌問題，且保稅交割制度已落地實施，境外交易者可順利參與實物交割。

該負(fù)責(zé)人指出，我國鐵礦石期貨引入境外交易者具有重要意義。一是作為我國首個引入境外交易者的已上市期貨品種，鐵礦石期貨國際化意味著國外礦山等機構(gòu)客戶可以直接參與中國商品期貨市場，鐵礦石期貨價格將真正成為全球參與者共同交易產(chǎn)生的、具有國際代表性和公信力的價格，能更準(zhǔn)確的反映全球鐵礦石貿(mào)易的供需變化和宏觀經(jīng)濟(jì)影響，從而構(gòu)建公平、公正、透明的國際鐵礦石貿(mào)易定價基準(zhǔn)。

二是引入境外交易者，匯集全球資源，建設(shè)全球市場，能夠更好的為全球投資者提供服務(wù)。中國作為鐵礦石最大進(jìn)口國，在本土建設(shè)鐵礦石的國際化期貨交易市場，吸引全球投資者入場交易，將使投資者結(jié)構(gòu)更加完善，信息匯集更加充分，有利于引導(dǎo)鐵礦石的開采、貿(mào)易及相關(guān)資本在全球范圍內(nèi)流通、配置，利于提高全球相關(guān)企業(yè)套期保值的避險效率，推動全球鐵礦石產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

三是鐵礦石期貨國際化是我國資本市場對外開放的重要組成部分，將助推建設(shè)富有國際競爭力的中國特色資本市場。當(dāng)前，作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，我國實體經(jīng)濟(jì)已高度融入全球經(jīng)濟(jì)一體化。推動期貨市場對外開放，積極參與全球經(jīng)濟(jì)治理，深度介入全球大宗商品價格形成過程，推動建立更為公正合理的國際貿(mào)易新秩序，是我們應(yīng)盡的義務(wù)和責(zé)任。

該負(fù)責(zé)人表示，鐵礦石期貨引入境外交易者，意味著大商所從“單一封閉”走向“多元開放”邁出實質(zhì)性一步，也是大商所推進(jìn)“建設(shè)國際一流衍生品交易所”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵抓手。大商所將以鐵礦石期貨對外開放為契機，以開放促改革，切實轉(zhuǎn)變長期以來形成的“單一封閉”期貨市場的工作理念和工作方法，強化“多元開放”的工作理念，創(chuàng)新工作方式，強化內(nèi)部管理，提高風(fēng)險防范能力，進(jìn)一步提升國際競爭力，推動更富競爭力的資本市場建設(shè)，更好的服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)國家戰(zhàn)略。

鐵礦石的定價，曾經(jīng)牽扯億萬國人的心。專家表示，全球鐵礦石貿(mào)易定價模式正處于轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期。作為鋼鐵產(chǎn)業(yè)重要原材料，鐵礦石的定價方式先后經(jīng)歷了隨采隨買的即期定價、長協(xié)定價，并于2010年后形成以普氏指數(shù)為主導(dǎo)的定價方式。而普氏指數(shù)并不是一個投資者交易出來的價格，而是通過詢價得到的評估值，存在不公開透明等問題。鐵礦石市場龐大貿(mào)易規(guī)模與定價模式不相匹配，急需建立公認(rèn)的全球鐵礦石定價基準(zhǔn)。

“大商所鐵礦石期貨為國外礦山提供了一個理想的遠(yuǎn)期市場。”一位前大型跨國貿(mào)易企業(yè)中國地區(qū)銷售負(fù)責(zé)人在采訪中向記者表示。據(jù)了解，2017年，大商所鐵礦石期貨單邊成交量3.29億手，遠(yuǎn)超國外同類市場，具有一定的厚度和深度。法人客戶日均持倉量占比達(dá)37%，近百家鋼廠、近千家鋼鐵貿(mào)易商參與鐵礦石期貨交易，投資者結(jié)構(gòu)日趨合理。大商所鐵礦石期貨在為參與者提供良好流動性的同時，也因為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)客戶的積極參與，其價格也很好反映了產(chǎn)業(yè)的供需關(guān)系。

記者了解到，國外眾多鋼鐵企業(yè)、貿(mào)易商都希望參與我國鐵礦石期貨交易。此前在深圳舉辦的國際期貨大會上，一家玻利維亞礦山企業(yè)旗下的貿(mào)易企業(yè)首席執(zhí)行官介紹，公司很關(guān)注中國期貨市場發(fā)展，將積極參與大商所鐵礦石期貨交易。公司現(xiàn)有礦種符合大商所交割品標(biāo)準(zhǔn)，希望今后在設(shè)置境外交割倉庫等方面開展合作，進(jìn)一步拓展中國市場。

此外，國內(nèi)礦山、貿(mào)易商、鋼廠、及黑色商品相關(guān)企業(yè)對大商所鐵礦石期貨的積極參與也為將來國外企業(yè)參與其中，構(gòu)建自身完整的產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理體系，與中國企業(yè)、金融機構(gòu)開展相關(guān)風(fēng)險業(yè)務(wù)提供了基礎(chǔ)。

國外礦山等實體企業(yè)通過大商所鐵礦石期貨實現(xiàn)全球范圍內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險管理，而國外的金融機構(gòu)則可以通過鐵礦石期貨實現(xiàn)對中國宏觀經(jīng)濟(jì)周期的對沖。

鐵礦石期貨在一定程度上成為了中國房地產(chǎn)、基建投資的“晴雨表”。在引入境外交易者后，其價格將根據(jù)有全產(chǎn)業(yè)代表性，價格發(fā)現(xiàn)功能更有效發(fā)揮。有關(guān)專家表示，待中國鐵礦石期貨成功引入國外參與者后，有關(guān)機構(gòu)將開發(fā)相關(guān)的指數(shù)基金及ETF基金，方便國外機構(gòu)與投資者的參與。

目前，大商所鐵礦石期貨引入境外交易者的方案和規(guī)則已經(jīng)明確，技術(shù)系統(tǒng)升級改造和各項業(yè)務(wù)準(zhǔn)備已經(jīng)就緒。大商所正在抓緊完善相關(guān)準(zhǔn)備工作，近日將就鐵礦石期貨引入境外交易者的規(guī)則向市場公開征求意見。該負(fù)責(zé)人表示，鐵礦石期貨引入境外交易者后，大商所將加強監(jiān)管，維護(hù)市場穩(wěn)定運行，為全球交易者提供公平、公開、公正的交易環(huán)境。他同時提示，有意參與中國鐵礦石期貨的境外交易者，應(yīng)盡早熟悉交易規(guī)則，做好交易準(zhǔn)備和風(fēng)控措施安排。