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       從6月底開始，煉焦煤價(jià)格逐步企穩(wěn)回升，7月國內(nèi)煉焦煤價(jià)格出現(xiàn)了普遍溫和回升，8月煉焦煤價(jià)格出現(xiàn)了快速回升，并一直持續(xù)到9月。9月底開始，焦炭價(jià)格停止上漲，并很快轉(zhuǎn)入下跌，進(jìn)入10月之后跌幅不斷擴(kuò)大，再加上限產(chǎn)導(dǎo)致焦炭產(chǎn)量減少，煉焦煤需求明顯萎縮，價(jià)格被迫回調(diào)。

　　筆者預(yù)測，短期來看，就是今年年底甚至明年1月底之前，煉焦煤現(xiàn)貨價(jià)格都不存在明顯上漲的基礎(chǔ)。

　　一是因?yàn)楫?dāng)前動(dòng)力煤價(jià)格仍在走弱，煤價(jià)逐步回調(diào)。在動(dòng)力煤價(jià)格走弱的情況下，煉焦煤價(jià)格很難走強(qiáng)。

　　二是煉焦煤供應(yīng)短期不會(huì)出現(xiàn)太大問題。對(duì)于國有大礦來說，有保供的任務(wù)，對(duì)于地方煤礦來說，當(dāng)前煉焦煤價(jià)格并不低，利潤可觀，絕大多數(shù)企業(yè)都會(huì)維持正常生產(chǎn)。

　　三是未來將近4個(gè)月，部分鋼焦企業(yè)將處于限產(chǎn)狀態(tài)，相比9月及之前，焦化企業(yè)煉焦煤采購規(guī)模會(huì)明顯減小。即便近期采購量有所增加，除了少部分用于滿足當(dāng)前供耗的動(dòng)態(tài)平衡之外，更多的是用于補(bǔ)充庫存。

　　四是焦炭價(jià)格短期尚不具備大幅回升條件，不足以帶動(dòng)煉焦煤價(jià)格走強(qiáng)。受鋼企較焦企限產(chǎn)更加嚴(yán)格的影響，短期焦炭尚難以出現(xiàn)供求緊張局面，而且當(dāng)前鋼廠焦炭庫存水平整體也不算低，因此，預(yù)計(jì)短期焦炭價(jià)格難以再度出現(xiàn)持續(xù)上漲。

　　至于進(jìn)口煤，受各種因素影響，后期將繼續(xù)受限，由于進(jìn)口煤對(duì)國內(nèi)煤市的影響前期已經(jīng)消化，在焦炭繼續(xù)限產(chǎn)的情況下，進(jìn)口煤短期對(duì)國內(nèi)市場的影響趨于中性。

　　但是，從中期來看，煉焦煤的利多因素還是會(huì)明顯增多。

　　第一，供暖季結(jié)束后隨著焦炭產(chǎn)量恢復(fù)，煉焦煤采購需求將會(huì)有所回升。不管當(dāng)前下游鋼、焦企業(yè)原料煤采購情況如何，只要其原料庫存沒有持續(xù)增加，那供暖季結(jié)束后，隨著焦化企業(yè)產(chǎn)量恢復(fù)及原料消耗增加，煉焦煤采購需求回升幾乎是必然的。

　　第二，明年2月包括煉焦煤在內(nèi)的整個(gè)原煤產(chǎn)量會(huì)顯著減少。明年春節(jié)在2月中旬，受大量地方煤礦節(jié)假日期間停產(chǎn)放假影響，2月原煤產(chǎn)量將大幅減少，煉焦煤供應(yīng)也會(huì)出現(xiàn)短期收縮。進(jìn)入3月，當(dāng)煉焦煤采購需求實(shí)質(zhì)性回升時(shí)，因?yàn)?月煤礦停產(chǎn)導(dǎo)致庫存大量消耗，煉焦煤供應(yīng)大概率會(huì)出現(xiàn)偏緊局面。

　　第三，煤炭進(jìn)口存在不確定性。當(dāng)前，進(jìn)口煉焦煤對(duì)國內(nèi)的補(bǔ)充作用不可或缺。在國內(nèi)煉焦煤供應(yīng)出現(xiàn)偏緊的情況下，如果進(jìn)口量屆時(shí)不能回升，市場供求應(yīng)會(huì)進(jìn)一步偏緊。

　　第四，明年4月之前，澳洲都將處于雨季，澳洲煉焦煤正常供應(yīng)將面臨更多的不確定性，這勢必會(huì)在某些時(shí)段內(nèi)成為市場的炒作題材，使得市場緊張。
 

　　綜合來看，隨著利多因素逐步積累，煉焦煤價(jià)格走勢將值得期待。需要注意的是，市場預(yù)期總是提前發(fā)揮作用。對(duì)于部分貿(mào)易商來說，看到了后期市場的利多因素，也許會(huì)提前采購囤貨，用幾個(gè)月的資金成本來博取潛在的巨大收益，最終帶動(dòng)煉焦煤價(jià)格提前回升，這并非不可能。

• [責(zé)任編輯：Wang Linyan]