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2017年以來，受益于供給側(cè)改革及去產(chǎn)能政策，電解鋁等金屬價格持續(xù)上漲，從年初1.3萬元水平站上1.5萬/噸大關(guān)（還曾觸及1.7萬元高位）。在金屬價格紛紛大漲的市場條件下，118家上市有色金屬公司中，近9成實現(xiàn)盈利。在供給側(cè)改革仍將深入推進(jìn)的2018年，有色金屬行業(yè)還能延續(xù)今年“煤飛色舞”的火爆行情嗎？

　　在11月14日—17日于福州召開的2017年中國國際鋁業(yè)大會上，諸多行業(yè)專家級代表企業(yè)就鋁市前景及有色金屬產(chǎn)業(yè)供給側(cè)改革、去產(chǎn)能等熱點話題進(jìn)行了深度探討。而多數(shù)與會專家都對明年市場前景表示樂觀。

　　企業(yè)代表中國鋁業(yè)(8.090, 0.00, 0.00%)：對明年充滿信心

　　“兩年前（大宗商品寒冬）我參加一個行業(yè)協(xié)會，沒有一家（鋁）企業(yè)盈利；昨天我參加中國鋁業(yè)高峰論壇，260多人出席，沒有一家鋁企虧損，全都是盈利的！”中鋁公司副總經(jīng)理、中國鋁業(yè)高級副總裁盧東亮告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者。

　　作為中國最大的鋁生產(chǎn)商，中國鋁業(yè)股份有限公司（601600.SH）對市場冷暖感受最為深刻。

　　盧東亮在鋁業(yè)大會新聞發(fā)布會上對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示：“我們近日發(fā)布的三季報大家都看到了，利潤總額同比增長225%，歸屬股東的凈利更是同比大增10倍。真的是人努力、天幫忙。”

　　據(jù)中國鋁業(yè)10月底發(fā)布的三季報，公司今年1—9月份實現(xiàn)營收1398億，同比增長52%；凈利潤13.56億元，同比增長990.8555%（接近10倍）；扣非凈利12億（去年同期為虧損8億）。值得注意的是今年第三季度，單季營收485億，歸屬凈利高達(dá)6億。

　　所謂人努力，是指中鋁公司自上而下開展的扭虧脫困、轉(zhuǎn)型升級攻堅戰(zhàn)。由于金融危機(jī)及大宗商品寒冬沖擊，中國鋁業(yè)一度巨虧162億成為2014年上市公司“虧損王”。

　　當(dāng)年10月，葛紅林空降中鋁集團(tuán)擔(dān)任黨組書記、董事長。以雷厲風(fēng)行著稱的葛紅林從履新伊始就給巨虧的中鋁開出了“加減乘除”、“精準(zhǔn)管理”等系列改革藥方。在關(guān)停落后產(chǎn)能處置虧損資產(chǎn)的減法外，中國鋁業(yè)在主業(yè)上開展了降本、挖潛等數(shù)十項專項計劃；各子公司領(lǐng)導(dǎo)干部獎金錢袋子與企業(yè)降本指標(biāo)掛鉤；全公司每天早上7：30召開早調(diào)會……從2015年至今，中國鋁業(yè)及中鋁集團(tuán)的經(jīng)營持續(xù)向好。扭虧、盈利、利潤大增，連續(xù)多個季度的財報都給資本市場帶來驚喜。

　　資本市場今年也對中國鋁業(yè)的業(yè)績大增給出了積極回應(yīng)。今年以來，中國鋁業(yè)在A股、H股股價均接近翻倍，成為國內(nèi)股市最閃亮的鋁業(yè)股。

　　盧東亮在回答21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者提問時對明年信心滿滿。他微笑著表示：“對于明年的展望，我還是充滿信心的。畢竟，中國鋁業(yè)最困難的時期已經(jīng)過去。我相信無論明年的市場如何變化，中國鋁業(yè)的市場競爭力已經(jīng)增強(qiáng)不少；隨著負(fù)債率不斷降低，企業(yè)抵御風(fēng)險的能力也大大提高。”

　　據(jù)其透露，中國鋁業(yè)氧化鋁完全成本已經(jīng)進(jìn)入行業(yè)前40%，電解鋁完全成本已經(jīng)進(jìn)入行業(yè)前45%，下屬的廣西分公司、包頭鋁業(yè)等企業(yè)的完全成本競爭力已經(jīng)處于行業(yè)塔尖的位置。

　　協(xié)會：2018年去產(chǎn)能、環(huán)保政策不會放松

　　中國鋁業(yè)利潤持續(xù)大增，其實也是中國有色金屬行業(yè)效益全面改善回暖的一個典型代表。

　　以中國鋁業(yè)、廈門鎢業(yè)(25.640, -0.39, -1.50%)、云南銅業(yè)(12.820, -0.18, -1.38%)為代表的有色金屬行業(yè)，成為今年A股市場凈利增長最快的第三大行業(yè)，前兩位也是同屬周期性行業(yè)中的煤炭和鋼鐵。

　　截至10月31日，上市公司三季報披露完畢。在118家有色金屬上市企業(yè)中，近9成企業(yè)盈利。其中，凈利增長的共計79家，13家扭虧，14家凈利減少，5家減虧，7家增虧。值得一提的還有，今年前三季凈利增幅在10倍以上的企業(yè)有6家，華友鈷業(yè)(77.600, 0.16, 0.21%)前三季歸屬上市股東凈利11.0億，同比大增9723%。

　　“人努力”因素外，政策導(dǎo)向“天幫忙”也給鋁價上漲、企業(yè)利潤提升提供了驅(qū)動力。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會副會長文獻(xiàn)軍和葛紅林等行業(yè)人士在演講中不約而同地提及行業(yè)企業(yè)效益改善的主因，主要是由于供給側(cè)改革及去產(chǎn)能、環(huán)保錯峰限產(chǎn)政策大大改善了市場環(huán)境。

　　文獻(xiàn)軍稱，近5年來，有色金屬行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能240萬噸，鼓勵引導(dǎo)566萬噸低競爭力產(chǎn)能退出市場。“今年，中國政府更以前所未有的力度，啟動清理整頓電解鋁違法違規(guī)項目的專項行動，并利用環(huán)境整治行動，倒逼企業(yè)階段性關(guān)停產(chǎn)能，有效改善了市場供需。”

　　今年4月，發(fā)改委、工信部等多部委聯(lián)合出臺《清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項目專項行動工作方案的通知》（俗稱656號文），文件明確提出要用6個月時間，通過企業(yè)自查、地方核查、專項抽查、督促整改4個階段，全面完成電解鋁違規(guī)違法項目清理整頓工作。

　　文獻(xiàn)軍表示，政府對電解鋁去產(chǎn)能的決心和執(zhí)行力度都可謂前所未有。在文件下發(fā)后，全國電解鋁行業(yè)很快就實現(xiàn)了兩個“立即”：已建成違法違規(guī)產(chǎn)能立即關(guān)停（涉537萬噸產(chǎn)能）、在建違規(guī)產(chǎn)能立即停建（涉產(chǎn)能619萬噸），“總共涉及1100多萬噸產(chǎn)能，有效遏制了電解鋁新增產(chǎn)能過快增長的勢頭。”

　　受益于供給側(cè)改革帶動的市場回暖，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前三個季度，全國8244家規(guī)模以上有色金屬企業(yè)實現(xiàn)營收44052億元，同比增長17.3%；實現(xiàn)利潤總額1730.2億元，同比增長50.9%。

　　在去產(chǎn)能政策外，環(huán)保政策全面收嚴(yán)也起到了催化劑作用。根據(jù)《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》，要求京津冀周邊“2+26”城市在取暖季電解鋁廠限產(chǎn)30%以上，以停產(chǎn)電解槽的數(shù)量計。（北方取暖季從11月15日至次年3月15日）；8月25日，環(huán)保部等部委又印發(fā)了更為具體的攻略——《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》，將限產(chǎn)時間延長1個月（從今年11月至2018年3月）。文件涉及的2+26城市也是電解鋁產(chǎn)能分布較為密集的地區(qū)。有分析師估算稱涉及電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能約1156萬噸/年，占全國總運(yùn)行產(chǎn)能的31%。

　　文獻(xiàn)軍在回答記者對2018年鋁價是否會進(jìn)一步上漲時回應(yīng)稱：“我作為協(xié)會人士不便對價格進(jìn)行預(yù)測。但我個人認(rèn)為，明年，國家對鋁行業(yè)的供給側(cè)改革政策，包括嚴(yán)控新增產(chǎn)能、清理整頓違法違規(guī)產(chǎn)能、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提高、采暖季限產(chǎn)等政策力度，絲毫不會放松。我相信這些政策應(yīng)該會對供需平衡帶來影響。”

　　葛紅林在致辭中也強(qiáng)調(diào)，“當(dāng)前鋁行業(yè)去產(chǎn)能只能說是暫時取得了階段性成果，長期來看，形勢依然嚴(yán)峻。”接下來，全行業(yè)和中鋁公司在內(nèi)的龍頭企業(yè)“要堅定不移的打好去產(chǎn)能的攻堅戰(zhàn)、污染防治攻堅戰(zhàn)！”

　　相對協(xié)會和企業(yè)負(fù)責(zé)人，分析師的觀點更為樂觀。

　　廣發(fā)證券(17.700, -0.14, -0.78%)有色金屬首席分析師巨國賢認(rèn)為，清理整頓疊加冬季限產(chǎn)，庫存有望出現(xiàn)拐點。預(yù)計2018年鋁行業(yè)將實現(xiàn)供需動態(tài)平衡。未來未申報不合規(guī)產(chǎn)能將關(guān)停，鋁行業(yè)供小于求格局可期，預(yù)計鋁價將繼續(xù)上行。

　　據(jù)安泰科咨詢研究中心主任姚希之的樂觀預(yù)測，若未來3-6個月的采暖季限產(chǎn)符合市場預(yù)期，則電解鋁過剩壓力將得到緩解，運(yùn)行產(chǎn)能將有望降至3500萬噸/年以下。鋁錠庫存在2018年春節(jié)后將持續(xù)下降。“在生產(chǎn)成本隨之高企的條件下，明年上半年末，國內(nèi)外鋁價具備進(jìn)一步上漲的可能。”據(jù)其預(yù)測，屆時，上期所（SHFE）鋁價有望進(jìn)入18000元-20000元/噸區(qū)間，而LME同期價格或更高于國內(nèi)水平。來源：網(wǎng)絡(luò)