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　　本周，煤炭期貨繼續(xù)下行，截至昨日，文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，焦煤、焦炭、動力煤主力合約分別報1063.5元/噸、1670.5元/噸，611.8元/噸，日內(nèi)分別下跌4.02%、2.93%、2.17%。分析人士認(rèn)為，自9月末至今，鋼廠連續(xù)打壓焦價，雖然近期降價節(jié)奏略有放緩，但焦企限產(chǎn)執(zhí)行不到位，供應(yīng)趨于寬松，市場供需矛盾仍存，預(yù)計短線市場頹勢難改。

　　現(xiàn)貨市場交投清淡

　　現(xiàn)貨市場上，上周焦炭市場普降100元/噸，天津港準(zhǔn)一級報價在1980元/噸-2000元/噸、日照在1930元/噸左右，周環(huán)比下跌50元/噸。目前，澳洲二線主焦煤CFR在165美元/噸，即期到港價格在1300元/噸左右。唐山地普方坯價格在3700元/噸，周環(huán)比上漲40元/噸。

　　港口庫存方面，截至10月27日，沿海6大電廠庫存為1115.97萬噸，較節(jié)前環(huán)比下降158.72萬噸；庫存可用天數(shù)18.25天，較節(jié)前上漲3.22天；日耗61.16萬噸，較節(jié)前下降2.53萬噸。同期，秦皇島港煤炭庫存為705.00萬噸,較節(jié)前下降12萬噸；曹妃甸煤炭庫存為292.0萬噸，較節(jié)前下降14.20萬噸。

　　企業(yè)庫存方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，上周，全國110家鋼廠焦化廠平均可用天數(shù)分別為：東北18.31天，環(huán)比降0.71天；華北9.73天，環(huán)比降0.1天；華東17.07天，環(huán)比升0.49天；華南15.21天，環(huán)比下降0.08天；華中9.74天，環(huán)比升0.11天；西北2.86天，環(huán)比持平；西南6.15天，環(huán)比降0.98天。

　　弘業(yè)期貨金融研究院唐凌甄解釋說，山東主流煤企庫存持續(xù)攀升，下游焦化廠為減虧，開始給煤礦施壓，多數(shù)焦化廠已經(jīng)開始少量采購、停止采購以消化高價煤庫存為主，現(xiàn)煤礦也在醞釀降價，再加上供暖季期間，“2+26”城市限產(chǎn)政策執(zhí)行的背景下，未來焦煤市場需求將會進(jìn)一步萎縮。焦炭現(xiàn)貨市場弱勢震蕩，局部高價補(bǔ)跌，交投清淡。

　　短期仍將延續(xù)弱勢

　　展望后市，唐凌甄認(rèn)為，“主流鋼企對原料降價節(jié)奏放緩，華東、山西、河北等地消化跌幅為主，不過由于調(diào)價頻繁從而大幅壓縮焦企利潤，焦企抵觸情緒漸濃；各地焦企開工負(fù)荷穩(wěn)定，部分地區(qū)焦企出現(xiàn)庫存堆積，出貨不暢狀況，開始主動限產(chǎn)。自9月末至今，鋼廠連續(xù)打壓焦價導(dǎo)致焦炭價格累計下跌500元/噸-600元/噸，雖然近期降價節(jié)奏略有放緩，但是鋼強(qiáng)焦弱局面未有改觀，焦企限產(chǎn)執(zhí)行不到位，供應(yīng)愈加趨于寬松，而鋼廠對焦炭需求預(yù)期繼續(xù)縮減。市場供需矛盾仍存，預(yù)計短線焦炭市場頹勢難改。”

　　中大期貨研究院分析師陳逍遙表示，上周雙焦低位調(diào)整，現(xiàn)貨市場再度下調(diào)悲觀情緒滋生，焦炭價格連續(xù)回落導(dǎo)致焦化廠利潤壓縮明顯，后期焦化廠存在打壓焦煤價格的跡象，1月煉焦利潤存在修復(fù)概率。5月合約方面考慮遠(yuǎn)期升水主要體現(xiàn)在需求后延，因而存在自下而上修復(fù)利潤的可能，5月利潤也需重估。動力煤方面，后期11月開始下游四大高耗能行業(yè)水泥廠、電解鋁、黑色冶煉均將面臨限產(chǎn)，火電工業(yè)需求下降和民營回升存在博弈。“操作上，動力煤關(guān)注下方600元/噸附近支撐，雙焦短期弱勢延續(xù)，風(fēng)險加大觀望為宜。”

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