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多家鎢企長(zhǎng)單價(jià)上調(diào)，精礦價(jià)格上漲至10萬(wàn)元/噸

據(jù)報(bào)道，章源鎢業(yè)八月下半月黑鎢精礦長(zhǎng)單報(bào)價(jià)為10萬(wàn)元/標(biāo)噸，較上半月上漲0.9萬(wàn)元/標(biāo)噸;APT價(jià)格為15.2萬(wàn)元/標(biāo)噸，較8月上半月上漲1.2萬(wàn)元/噸。目前鎢精礦市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)達(dá)到10萬(wàn)元/標(biāo)噸以上，較年初上漲36%，并創(chuàng)下14年11月以來(lái)的新高。同時(shí)，APT、碳化鎢、鎢粉以及下游硬質(zhì)合金等產(chǎn)品均開始同步進(jìn)行提價(jià)。

上半年出口量大增，下游需求大幅改善

鎢的下游需求以硬質(zhì)合金和鎢鋼為主，終端應(yīng)用行業(yè)較為分散，對(duì)應(yīng)工程、采礦、汽車、油氣等與工業(yè)聯(lián)系較為緊密的行業(yè)，整體的下游需求受到工業(yè)經(jīng)濟(jì)回暖拉動(dòng)。據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，2017年上半年，我國(guó)鎢出口金屬量達(dá)到1.45萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)47%；上半年硬質(zhì)合金產(chǎn)量同比增長(zhǎng)27%，需求增速超過供給。全球制造業(yè)有所好轉(zhuǎn)，出口復(fù)蘇和內(nèi)需拉動(dòng)下，鎢行業(yè)景氣度得以提升。

政策及環(huán)保壓力下，國(guó)內(nèi)鎢精礦生產(chǎn)受控

鎢是國(guó)家戰(zhàn)略性資源，受到開采配額的限制，15年末至今，監(jiān)管政策和環(huán)保督查力度持續(xù)加強(qiáng)，配額總量趨于穩(wěn)定，16年鎢精礦產(chǎn)量出現(xiàn)下降。國(guó)內(nèi)鎢精礦資源分布以湖南、江西、福建三省為主，同時(shí)幾大國(guó)企對(duì)資源的掌控力正在加強(qiáng)，寡頭壟斷下鎢精礦供應(yīng)端將面臨更嚴(yán)格的監(jiān)管。同時(shí)由于15-16年的價(jià)格低迷，新勘探的礦山建設(shè)受阻，新增產(chǎn)能亦有限。

基本面中長(zhǎng)期向好，仍存在庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)

供需改善是價(jià)格的長(zhǎng)期支撐因素，但由于歷史上過剩時(shí)期的積累，生產(chǎn)者和貿(mào)易商手中留存著一定的鎢產(chǎn)品庫(kù)存。根據(jù)此前行業(yè)專家訪談和草根調(diào)研的信息，此前一批4萬(wàn)噸左右的社會(huì)庫(kù)存經(jīng)過國(guó)家多次收儲(chǔ)和下游應(yīng)用，基本上消耗完成，目前江西地區(qū)存在大概1萬(wàn)噸以上的鎢精礦庫(kù)存，成本在10萬(wàn)元/噸以上;泛亞金屬交易所遺留的APT庫(kù)存折合鎢精礦超過3萬(wàn)噸，成本超過12萬(wàn)元/噸。庫(kù)存量若流通進(jìn)入產(chǎn)銷體系，會(huì)對(duì)價(jià)格造成一定的壓力。

鎢產(chǎn)品價(jià)格全線上漲，關(guān)注資源型和全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)企業(yè)

鎢產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲，目前已經(jīng)接近行業(yè)盈利水平中樞，關(guān)注礦山資源產(chǎn)儲(chǔ)量較大、具備完整深加工體系的企業(yè)，上市公司中建議關(guān)注廈門鎢業(yè)和洛陽(yáng)鉬業(yè)。廈門鎢業(yè)可采鎢資源金屬量超過80萬(wàn)噸，三個(gè)礦山目前鎢精礦年產(chǎn)能可達(dá)1.2萬(wàn)噸;公司下屬三家鎢礦山企業(yè)在當(dāng)前價(jià)格均可盈利，硬質(zhì)合金深加工產(chǎn)品穩(wěn)定發(fā)展。根據(jù)我們的測(cè)算，當(dāng)前鎢精礦價(jià)格上漲1萬(wàn)元/噸對(duì)應(yīng)公司利潤(rùn)理論增加值超過1億元。洛陽(yáng)鉬業(yè)16年鎢精礦產(chǎn)量超過1萬(wàn)噸，伴生鎢成本具備優(yōu)勢(shì)。

• [責(zé)任編輯：Wang Linyan]