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    中國(guó)鐵合金網(wǎng)訊：3月12日消息，由資管網(wǎng)主辦，聯(lián)合多家證券銀行金融機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)、私募機(jī)構(gòu)、研究機(jī)構(gòu)、實(shí)業(yè)企業(yè)等，舉行的“第四屆(2017)中國(guó)資管精英大會(huì)在深圳召開(kāi)，新浪財(cái)經(jīng)作為獨(dú)家網(wǎng)絡(luò)財(cái)經(jīng)媒體直播本次會(huì)議。熵一資產(chǎn)管理(上海)有限公司董事長(zhǎng)謝東海出席會(huì)議并發(fā)表主題演講。

　　謝東海表示從美國(guó)的情況來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年會(huì)保持一個(gè)溫和的增長(zhǎng)，其實(shí)歐元區(qū)也不錯(cuò)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速下滑的趨勢(shì)也暫時(shí)停下來(lái)了，也就是說(shuō)今年從經(jīng)濟(jì)層面上看，全球看不出有危機(jī)發(fā)生的征兆，但是政治事件不斷。對(duì)大宗商品價(jià)格的影響，經(jīng)濟(jì)在溫和通脹下的貨幣政策收緊，這是兩個(gè)都能起作用的因素，所以感覺(jué)今年看起來(lái)?yè)渌访噪x，但是實(shí)際上是比較簡(jiǎn)單確定的一年，從經(jīng)濟(jì)上來(lái)說(shuō)。

　　以下是謝東海的演講實(shí)錄：

　　感謝資管網(wǎng)給了這么一個(gè)機(jī)會(huì)和大家一起進(jìn)行交流，志為給我打電話說(shuō)參加這個(gè)會(huì)講點(diǎn)什么東西的時(shí)候，正好是特朗普已經(jīng)就任，想了解美國(guó)的一些政治的變化，所以在這里對(duì)在美國(guó)期間的一些觀察和思考，和大家做一個(gè)分享。

　　在座的可能更多的是在商品期貨這方面的成功投資者，我們知道商品的最大的影響因素，當(dāng)然是中國(guó)。離開(kāi)中國(guó)，我們就沒(méi)辦法去對(duì)商品去做出什么樣的判斷。因?yàn)橹饕南M(fèi)來(lái)自于中國(guó)。

　　但是，美國(guó)的影響會(huì)體現(xiàn)在匯率、利率上。而且，這一輪商品上漲的后期，有一個(gè)很大的預(yù)期是特朗普就任總統(tǒng)以后，會(huì)不會(huì)啟動(dòng)基建？

　　首先，我們看一下特朗普在就任總統(tǒng)之前提出的幾大競(jìng)選的主張。首先是要減稅，其次是要增加基建的投資，再其次是要美國(guó)的企業(yè)回歸美國(guó)，最后是要去監(jiān)管，金融的、環(huán)保的、全方位的去監(jiān)管。

　　這些政策我們看一下，特朗普就任總統(tǒng)以后，有一些法令的簽署。但是具體這些主張，是否很快就可以執(zhí)行？我們當(dāng)時(shí)去美國(guó)時(shí)帶著這樣一個(gè)疑問(wèn)。

　　首先我們看稅改，在特朗普的主張之中，實(shí)際上希望減稅，減少企業(yè)稅、減少個(gè)人所得稅。增稅，增加邊境稅，這是特朗普的主張。但是議會(huì)之中，共和黨主流的主張是稅改，稅改就會(huì)更系統(tǒng)一些。稅改要有一個(gè)平衡，如果減一部分稅，減誰(shuí)的？誰(shuí)受益？增一部分稅，增誰(shuí)的，誰(shuí)受益？為什么要增？為什么要減？這是一個(gè)系統(tǒng)的事情。

　　我們知道共和黨議會(huì)主流的觀點(diǎn)，一直主張要減稅。尤其是以共和黨的眾議院議長(zhǎng)為主，已經(jīng)好多年都是希望把這個(gè)事情做成。但是問(wèn)題在于，議會(huì)和總統(tǒng)之間的意見(jiàn)，雖然都是減稅，但是還有一定的差距。這個(gè)差距首先體現(xiàn)在，是收邊境稅或者叫做關(guān)稅，還是收邊境調(diào)節(jié)稅？它有很大的區(qū)別。如果你收關(guān)稅，這樣和現(xiàn)行的WTO的準(zhǔn)則就會(huì)沖突，他就需要和WTO重新簽署協(xié)議。要么就直接撕毀協(xié)議，終止以前所有的合作，這是一個(gè)非常大的舉動(dòng)。我們看特朗普就任以后，停止了TPP的談判。那是那個(gè)協(xié)議尚未簽署，退出了北美貿(mào)易協(xié)定，這只涉及到加拿大、墨西哥。但是如果收關(guān)稅，可能會(huì)引起一系列貿(mào)易的沖突和摩擦。那如果收邊境調(diào)節(jié)稅，是可以有一種說(shuō)法，比如說(shuō)一些國(guó)家的增值稅，美國(guó)是沒(méi)增值稅的，可以說(shuō)因?yàn)槟銢](méi)有收增值稅，到我這里我給你補(bǔ)一個(gè)增值稅，讓這個(gè)商品在美國(guó)的價(jià)格和其他地方價(jià)格保持一致，理論上來(lái)說(shuō)有一定理可以說(shuō)。

　　但是要改這個(gè)，就需要花很長(zhǎng)時(shí)間。最早今年底能夠啟動(dòng)就不錯(cuò)了。很多跟議會(huì)有關(guān)聯(lián)的人士都提到，這是一個(gè)很龐大的改變，有可能是長(zhǎng)達(dá)3—5年，甚至10年才能完成的改革。那如果不做一攬子的改變，一步一步的，比如說(shuō)先減一部分稅，那在國(guó)會(huì)之中還是有一系列的爭(zhēng)議，總之稅改的方案，還需要比較長(zhǎng)的時(shí)間才可能達(dá)成，不會(huì)那么快。

　　而且這里還有一個(gè)問(wèn)題，因?yàn)槊绹?guó)國(guó)會(huì)2年后要換屆選舉，換屆選舉如果共和黨鞏固了目前在國(guó)會(huì)的席位，這些啟動(dòng)就很快。但是如果共和黨失利，那就更為漫長(zhǎng)。甚至說(shuō)如果共和黨增加了席位，我們看到國(guó)會(huì)對(duì)總統(tǒng)的支持就會(huì)增強(qiáng)。但是，如果減少了席位，那這個(gè)支持可能會(huì)迅速的消失。

　　稅改的法案是需要時(shí)間的，當(dāng)然會(huì)有一系列的變通的方法，但是還是需要相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間才能夠完成。簡(jiǎn)單的我們看一下邊境調(diào)節(jié)稅的內(nèi)容，以及面臨的困難。比較有意思的是，WTI布倫特原油的價(jià)差是一個(gè)比較好的能夠去預(yù)測(cè)邊境調(diào)節(jié)稅什么時(shí)候能夠來(lái)去實(shí)施的很好的一個(gè)體現(xiàn)。

　　第二個(gè)方面，基建投資。

　　在競(jìng)選的時(shí)候特朗普說(shuō)要增加5000億美元的基建投資，前一段時(shí)間他又說(shuō)要增加1萬(wàn)億美元的基建投資。市場(chǎng)就說(shuō)對(duì)有色有比較大的影響�；ǚ矫�，民主黨也說(shuō)要增加1萬(wàn)億美元的基建投資。所以增加基建投資，其實(shí)總統(tǒng)、國(guó)會(huì)，國(guó)會(huì)的兩黨，是沒(méi)爭(zhēng)議的。從政府到國(guó)會(huì)到民間，普遍都認(rèn)為美國(guó)需要增加基建投資，的確是這樣，美國(guó)的很多地方，真的是需要去增加這個(gè)投資了。

　　但是問(wèn)題在于錢(qián)從哪兒來(lái)？民主黨的建議是錢(qián)從政府出，政府增加公共支出。而共和黨議會(huì)的想法是，不能夠繼續(xù)擴(kuò)大政府的財(cái)政赤字，因?yàn)檎膫鶆?wù)已經(jīng)不低了，我們知道美國(guó)政府債務(wù)占GDP接近百分之百，就希望民間出。民間要出這筆錢(qián)的話，有一種方式叫PPP，政府、企業(yè)、個(gè)人，共同來(lái)做這個(gè)事情。但是美國(guó)的情況跟中國(guó)情況有很大的差異，我們的高速公路是收費(fèi)的，美國(guó)修高速公路，他那個(gè)公路是不收費(fèi)的。那你不收費(fèi)，這個(gè)錢(qián)最后怎么支出？一種替代的方案是，你投了之后可以做稅收抵扣。所以看起來(lái)大家都覺(jué)得應(yīng)該增加基礎(chǔ)設(shè)施投資，但是碰到誰(shuí)出錢(qián)的事之后，那也是非常漫長(zhǎng)的過(guò)程，因?yàn)樽詈蟮姆桨感枰獓?guó)會(huì)批準(zhǔn)。

　　下周我們能看到，國(guó)會(huì)會(huì)對(duì)政府債務(wù)上限會(huì)做表決，政府債務(wù)上限提高到什么程度？可以看到一個(gè)信號(hào)。但是，從時(shí)間表上來(lái)看，最快能夠啟動(dòng)也得到今年年底。所以不同于我們這邊的基建投資要做就能迅速做，美國(guó)還需要一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。

　　最后一個(gè)是資本回流，我們知道美國(guó)很多企業(yè)，比如像蘋(píng)果他很大一部分海外的收入會(huì)放在愛(ài)爾蘭去，而不直接拿回到美國(guó)，因?yàn)槊绹?guó)企業(yè)所得稅比較高，而愛(ài)爾蘭企業(yè)所得稅很低。如果美國(guó)企業(yè)愿意把他們?cè)诤Ｍ獾挠麉R回美國(guó)，那就需要有一個(gè)優(yōu)惠的法案，可能實(shí)施的路徑比如說(shuō)一次性的稅務(wù)減免，征收比較低的稅率，讓企業(yè)的資金匯回美國(guó)。另外一個(gè)是用回流的方式，都征稅但是對(duì)境外的這塊回美國(guó)的，征一個(gè)比較低的稅率。這比起前面我們看到的稅改，和基建投資來(lái)說(shuō)，可能會(huì)是一個(gè)比較快能夠去做的一件事。

　　但是今年美國(guó)的國(guó)會(huì)很忙，我們看特朗普簽署了廢除奧巴馬醫(yī)改法案的文件，奧巴馬的醫(yī)改法案長(zhǎng)達(dá)2000多頁(yè)，國(guó)會(huì)今年去忙這個(gè)可能都?jí)蛎Φ牧耍院芏嗍虑槎歼�早，反正聽(tīng)完很多人的介紹之后，最后一個(gè)感覺(jué)就是，所有的東西都需要時(shí)間，開(kāi)玩笑的說(shuō)那今年看來(lái)特朗普惟一能做的就是建墻了，但是大家說(shuō)建墻也不容易，也是需要花錢(qián)的。

　　由此我們看到美國(guó)的權(quán)利分割，這可能會(huì)導(dǎo)致很多事情不是說(shuō)誰(shuí)做了總統(tǒng)，誰(shuí)的這些主張就可以迅速兌現(xiàn)。但是如果中期選舉共和黨席位增加在這兩年內(nèi)，兩年后的中期選舉席位增加，那特朗普的地位可能就真的穩(wěn)固了，如果他穩(wěn)固可以做兩屆，這些事情最后都會(huì)實(shí)現(xiàn)的。

　　但是如果2年后的選舉，國(guó)會(huì)選舉失利，這些事可能就難說(shuō)了。就像奧巴馬當(dāng)時(shí)想修輸油管道，他做了8年都沒(méi)弄成，因?yàn)樯婕暗江h(huán)保的問(wèn)題。

　　下一個(gè)特朗普想做的事“去監(jiān)管”，這個(gè)事特朗普上任第一天他就做了，因?yàn)樗循h(huán)保的那個(gè)廢除了，不管了。所以那個(gè)輸油管道就可以去建了。

　　如果特朗普主張的所有這些東西都需要時(shí)間，最快今年年底能啟動(dòng)就不錯(cuò)了，實(shí)施那在遙遠(yuǎn)的未來(lái)。但是我們觀察到的去監(jiān)管的這個(gè)事會(huì)走的更快，首先是金融上我們知道后邊的《多德-弗蘭克法案》，這個(gè)對(duì)很多金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)，增加了很多監(jiān)管成本。不會(huì)完全廢除，但是這個(gè)法案的很多部分，可能會(huì)減弱。這對(duì)美國(guó)新的信用周期的啟動(dòng)是有好處的。比如說(shuō)社區(qū)銀行，這種中小銀行監(jiān)管成本非常高，其實(shí)大銀行倒沒(méi)關(guān)系，因?yàn)樗梢苑謹(jǐn)�。如果這些減弱，現(xiàn)在的美國(guó)和當(dāng)年的日本和歐元區(qū)的一個(gè)很大區(qū)別在于，有人愿意借錢(qián)，也有人有能力借錢(qián)。日本的情況我們看到了，有人有能力借錢(qián)，但沒(méi)有人愿意去借錢(qián)。銀行有很多錢(qián)，但是沒(méi)有企業(yè)愿意去借錢(qián)，日本上市公司很多的資產(chǎn)負(fù)債率是個(gè)位數(shù)，如果你要去表示驚訝，但是他甄別一個(gè)企業(yè)如果負(fù)債率超過(guò)20%，他就認(rèn)為他有巨大風(fēng)險(xiǎn)。如果我們這邊負(fù)債率20%，我們認(rèn)為這個(gè)企業(yè)太過(guò)于保守了，所以他那邊不愿意借錢(qián)。但是美國(guó)現(xiàn)在我們看到有企業(yè)開(kāi)始愿意借錢(qián)了，而且銀行愿意貸款給他，監(jiān)管的成本降低了以后，很多中小銀行就活躍起來(lái)了，這個(gè)是我們看到的很快能夠去實(shí)施的。

　　而且這個(gè)去監(jiān)管是全面的去監(jiān)管，不僅僅是金融上面去監(jiān)管，環(huán)保上也去監(jiān)管，影響比較大的是能源。我們看輸油管的建設(shè)已經(jīng)開(kāi)始推進(jìn)，以前美國(guó)很多煤炭的開(kāi)采，因?yàn)楸O(jiān)管的問(wèn)題，環(huán)保的問(wèn)題是不合算的。但是現(xiàn)在煤炭的開(kāi)采已經(jīng)放開(kāi)，后續(xù)我們能看到美國(guó)煤炭出口未來(lái)可能會(huì)增加，然后美國(guó)低廉能源的競(jìng)爭(zhēng)力可以持續(xù)保持，但除了這些之外，其他的去監(jiān)管能看到正在發(fā)生中，比如說(shuō)企業(yè)審批的手續(xù)，一系列的東西，這些如果是在衰退階段，其實(shí)影響并不大。但是如果是在復(fù)蘇階段，去監(jiān)管有可能激勵(lì)起民間的投資和消費(fèi)的欲望，這可能是今年美國(guó)能夠看到一個(gè)重要的變化。包括在醫(yī)藥各個(gè)方面，這一系列的變化是正在發(fā)生中的。

　　其實(shí)以前對(duì)于政治的分析，一般像我們?nèi)プ鐾顿Y的時(shí)候，都不是特別愿意去花功夫做的。第一不擅長(zhǎng)、不懂。第二從比較長(zhǎng)一段時(shí)間來(lái)看，政治的影響是短暫的。但這次為什么會(huì)對(duì)這些政治因素，會(huì)需要去了解？因?yàn)樾氯蚊绹?guó)總統(tǒng)，可能和歷任美國(guó)總統(tǒng)都不一樣，這是大家的一個(gè)共識(shí)。都不一樣的總統(tǒng)，在政治格局之中，會(huì)帶來(lái)一些什么？這些是我們需要去明了的，要不然都不知道死到什么地方去了。

　　但是從根據(jù)我們看到的經(jīng)濟(jì)上的主張，其實(shí)今年已經(jīng)看不到能夠帶來(lái)迅速損失的。其他方面呢？會(huì)不會(huì)有一些出人意料的事情發(fā)生？

　　現(xiàn)在總統(tǒng)特朗普、美國(guó)國(guó)會(huì)和美國(guó)的民眾，我們能看到民眾之間有比較大的差別，比如說(shuō)支持特朗普的人會(huì)非常支持他，不管他做什么，都覺(jué)得有一些改變總是好的。反對(duì)他的人對(duì)他是深惡痛絕，比如說(shuō)坐出租車(chē)，印象比較深的是在芝加哥坐出租車(chē)，住在特朗普大廈，出租車(chē)司機(jī)問(wèn)我去哪兒？我說(shuō)去特朗普大廈，然后司機(jī)說(shuō)不知道。然后說(shuō)多少號(hào)大廈，司機(jī)說(shuō)那個(gè)知道。司機(jī)為什么說(shuō)不知道呢？不想提他的名字。在有色人種，在女性中間，對(duì)特朗普深惡痛絕的人非常多，但是在其他方面對(duì)他支持的人也挺多。

　　但是據(jù)我們的觀察很多人還是希望尋找一些改變，國(guó)會(huì)也是，你按照典型的傳統(tǒng)共和黨的說(shuō)法，特朗普既不是民主黨也不是共和黨，他就是特朗普。他和傳統(tǒng)的共和黨還是有很大的差異。這個(gè)過(guò)程之中，我們一方面有一個(gè)判斷，總統(tǒng)的一些想做的事不見(jiàn)得能夠迅速的做。但是另外一方面也能夠看得到，這一屆因?yàn)榭偨y(tǒng)和國(guó)會(huì)是同一個(gè)黨派的，很多以前做不了的事情，也可能在這一次是可以做的。

　　我們看特朗普的核心成員，比如說(shuō)Stephen K. Bannon，他跟川普是絕代雙巔，因?yàn)槎己艹鋈艘饬�，我�?tīng)到一個(gè)最有趣的評(píng)價(jià)說(shuō)川普是個(gè)搖滾明星，Bannon是一個(gè)bad boy，包括我們看Navarro，他們都是很極端的人群。

　　那么會(huì)不會(huì)有一些極端政策的出現(xiàn)？其他我們看他經(jīng)濟(jì)實(shí)務(wù)上的團(tuán)隊(duì)，很多是高盛的，像財(cái)政部長(zhǎng)Mnuchin、Gary Cohn，都是高盛出來(lái)的，這些人的政治觀點(diǎn)都是偏很右，尤其像Bannon是極右，惟一起到綜合的是另外一個(gè)在特朗普的內(nèi)閣之中，尤其對(duì)特朗普個(gè)人影響比較大的是他的女婿Kushner，這是被認(rèn)為可能比川普更適合做總統(tǒng)的一個(gè)人，因?yàn)槭窍鄬?duì)溫和的，據(jù)說(shuō)在內(nèi)閣之中比如說(shuō)很多緊張國(guó)際關(guān)系的緩和，是出自于Kushner的主張。

　　我們看他的內(nèi)閣，是以強(qiáng)硬派為主。但是也有一些對(duì)特朗普的決定有重要影響的一些溫和派的一些人，之前擔(dān)心特朗普就任之后，比如說(shuō)中美關(guān)系之間會(huì)不會(huì)迅速惡化？我們看到?jīng)]有出現(xiàn)，除了要建一堵墻跟移民法案之外，其他沒(méi)有什么。

　　以上是觀察到的情況，說(shuō)實(shí)話對(duì)政治分析還真不是很在行，所以走到哪兒就是聽(tīng)人家談一談，最深的印象就是所有東西都需要時(shí)間，不是那么容易去能夠兌現(xiàn)的。

　　但是直觀的觀察我們可以發(fā)現(xiàn)，他的建筑業(yè)在復(fù)蘇，比如說(shuō)城市的道路在修建，老的寫(xiě)字樓在重新裝修，居民的消費(fèi)非常的健康。政治上的不確定性非常多，但是經(jīng)濟(jì)上是溫和的增長(zhǎng)，和溫和的通脹的狀況。

　　我們簡(jiǎn)單看一下美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，我們看美國(guó)的GDP持續(xù)保持溫和的增長(zhǎng)，實(shí)際上他的GDP早就走出了2008年的高點(diǎn)，比起其他的國(guó)家日本和歐元區(qū)的表現(xiàn)都要好。通脹方面核心PCE也是在比較讓人滿意的水平，跟日本跟歐元區(qū)都有一些區(qū)別的地方。

　　居民收入和消費(fèi)增速，也回到了正常水準(zhǔn)，消費(fèi)增速?gòu)哪陀闷贰⒎悄陀闷飞蟻?lái)看都不錯(cuò)。而在總統(tǒng)選舉之后，美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)不斷創(chuàng)新高，雖然企業(yè)投資不是那么的旺盛，但是改善的比較明顯，尤其能源部門(mén)，因?yàn)樵蛢r(jià)格之前上漲，頁(yè)巖油鉆機(jī)新開(kāi)機(jī)數(shù)在持續(xù)增加，現(xiàn)在油價(jià)跌了增加可能會(huì)減緩。我們?cè)倏此哪陀闷酚唵�，都在保持著不錯(cuò)的軌跡上，但是也不是特別強(qiáng)烈。而次貸危機(jī)之后，我們看他的房地產(chǎn)行業(yè)也已經(jīng)開(kāi)始恢復(fù)，房?jī)r(jià)已經(jīng)創(chuàng)了新高。但是新屋的庫(kù)存還在相對(duì)的低位。新屋開(kāi)工、營(yíng)建許可也回到了危機(jī)前的水準(zhǔn)。

　　次貸危機(jī)之后，美國(guó)是一個(gè)金融杠桿去化最好的地方，我們看居民部門(mén)從2008年的次貸的水準(zhǔn)，去到了比較低的水平。其實(shí)美國(guó)的次貸危機(jī)中企業(yè)部門(mén)，并沒(méi)有多少受損，因?yàn)檫@一次次貸危機(jī)主要是居民部門(mén)和金融機(jī)構(gòu)。居民部門(mén)因?yàn)橹笖?shù)等等的一些原因，金融機(jī)構(gòu)整體的狀況也在變好，所以我們能夠看到美國(guó)的信用周期有啟動(dòng)的跡象，拿債務(wù)總量同比增速比對(duì)信用周期，我們看他的信用周期有啟動(dòng)的跡象。

　　另外我們看美聯(lián)儲(chǔ)的超額準(zhǔn)備金，已經(jīng)開(kāi)始下降，也就是說(shuō)商業(yè)銀行已經(jīng)開(kāi)始把錢(qián)拿去貸款，而不是存在美聯(lián)儲(chǔ)。而美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表，也有一些下降。而勞動(dòng)力市場(chǎng)，我這個(gè)數(shù)據(jù)是還沒(méi)出周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)，非農(nóng)數(shù)據(jù)可能會(huì)更好一些，失業(yè)率已經(jīng)到了非常低的水準(zhǔn)，而且這一次非農(nóng)里勞動(dòng)參與率反而在增加，這個(gè)是以前很少看到的現(xiàn)象。我們看工資的增速，也維持在2.6%，還算可以。但是上周五非農(nóng)仍然是維持在環(huán)比0.2%，比預(yù)期稍差一點(diǎn)，但是還是一個(gè)不錯(cuò)的水準(zhǔn)。也就是說(shuō)美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)，實(shí)際上是偏緊的狀況。這個(gè)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的決定有非常大的影響，如果剛才說(shuō)的那些基建的投資、減稅，能夠迅速實(shí)施的話，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)擔(dān)心通脹會(huì)迅速爆發(fā)。但是在那些政策里沒(méi)有那么快的情況下，美國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹還是有持續(xù)走高的可能性。因?yàn)槊绹?guó)國(guó)內(nèi)通脹主要影響來(lái)自于他的收入。

　　從美國(guó)的情況來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年會(huì)保持一個(gè)溫和的增長(zhǎng)，其實(shí)歐元區(qū)也不錯(cuò)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)他的增速下滑的趨勢(shì)也暫時(shí)停下來(lái)了，也就是說(shuō)今年從經(jīng)濟(jì)層面上看，全球看不出有危機(jī)發(fā)生的征兆，但是政治事件不斷，尤其是很多地方，比如說(shuō)美國(guó)總統(tǒng)經(jīng)常在推特上發(fā)言，大家覺(jué)得會(huì)有很多不確定性發(fā)生，所以市場(chǎng)總是處在動(dòng)蕩中。但是他的根基還是比較好的狀況。不過(guò)說(shuō)到對(duì)大宗商品價(jià)格的影響，經(jīng)濟(jì)在溫和通脹下的貨幣政策收緊，這是兩個(gè)都能起作用的因素，所以感覺(jué)今年看起來(lái)?yè)渌访噪x，但是從經(jīng)濟(jì)上來(lái)說(shuō)實(shí)際上是比較簡(jiǎn)單確定的一年，謝謝大家！

• [責(zé)任編輯：Chen Zhen Seng]