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主要觀點:未來鐵礦石價格下降的“三大加速器”

　　國內港口融資性鐵礦石拋售情緒嚴重

　　5月以來,隨著青島港融資清查的展開,鐵礦石貿易信用證保證金比例大幅提高,一些銀行已暫停給鐵礦石貿易商開具信用證。信用證保證金比例的不斷提升以及開立審核難度的不斷增大,使得貿易商不得不將部分即將到期的信用證融資鐵礦石進行拋售以回籠資金,這在一定程度也引發(fā)了市場鐵礦石的拋售情緒。今年上半年以山西海鑫鋼鐵為首的一批民營鋼鐵資本由于資金鏈斷裂而倒閉,使得相關銀行不得不集中處臵該類企業(yè)因倉單質押、開立信用證而抵押的鐵礦石以回籠資金。而銀行等金融機構對于這類貨物的集中處臵,會在市場形成明顯的價格下跌情緒。

　　FOB成本與EBIT利潤率決定未來進口礦價格

　　若未來四大鐵礦石公司容忍現有EBIT利潤率值降低10個百分點,則對應鐵礦石FOB價格將下降至75-66美元/噸。

　　若四大鐵礦石供應商在未來通過降本或是犧牲10個百分點的EBIT利潤率來繼續(xù)打壓鐵礦石價格并使之維持在低價(66-75美元/噸)一段時間,中國的大部分鋼鐵企業(yè)或將在(產品+運費)總成本最低的誘惑下,向外礦“臣服”,到時中國的鐵礦石企業(yè)結局可想而知。而四大鐵礦石供應商,能夠通過犧牲暫時的利益來“逼死”中國自有礦山。從而獲得中國巨大需求市場的絕對定價,到時只要將價格再度提升,便輕松獲得巨額利潤。

　　未來低價、高質外礦供給充足

　　四大鐵礦石公司未來不但會在降低單位產品成本上大做文章,同時對于現有下澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)以及南美等礦山的生產規(guī)模提升也有明確的計劃。這其中力拓計劃2015-2017年在現有2.9億噸/年的產量上再提升7000萬噸。于此同時,另外三家公司也制定了2500萬噸-4800萬噸的產能提升計劃。產能的提升,進一步提高了四家公司在全球鐵礦石供給端的占比,確定了其未來打響價格上攻戰(zhàn)役的規(guī)�；�

• [責任編輯：Sophie]