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 投資要點(diǎn)    國際煤價(jià)漲跌互現(xiàn)。5月23日,紐卡斯?fàn)柛郜F(xiàn)貨價(jià)74.33美元/噸,周環(huán)比下跌0.27美元/噸;歐洲ARA三港動(dòng)力煤價(jià)格75.11美元/噸,周環(huán)比上漲0.02美元/噸;南非RB動(dòng)力煤價(jià)格75.83美元/噸,周環(huán)比上漲0.06美元/噸。5月22日,澳大利亞BJ動(dòng)力煤價(jià)格74.45美元/噸,周環(huán)比下跌0.1美元/噸。    

港口:動(dòng)力煤平倉價(jià)普跌。5月26日,秦皇島港動(dòng)力煤平倉價(jià)普遍下跌,動(dòng)力末煤(5800大卡、5500大卡、5000大卡、4500大卡)平倉價(jià)分別為565元/噸、525元/噸、455元/噸、405元/噸,周環(huán)比均下跌10元/噸。5月21日,環(huán)渤海動(dòng)力煤平均價(jià)537元/噸,周環(huán)比持平。   

 坑口:產(chǎn)地?zé)捊姑簝r(jià)格下跌。5月26日,平頂山地區(qū)動(dòng)力煤出廠含稅價(jià)為390元/噸,周環(huán)比下跌10元/噸,1/3焦煤和主焦煤出廠含稅價(jià)分別為900元/噸和950元/噸,周環(huán)比分別下跌50元/噸和70元/噸;開灤肥精煤和焦精煤坑口含稅價(jià)分別為920元/噸、930元/噸,周環(huán)比均上漲5元/噸;石家莊焦精煤出廠含稅價(jià)為930元/噸,周環(huán)比下跌10元/噸;邢臺(tái)1/3焦精煤車板含稅價(jià)為890元/噸,周環(huán)比下跌20元/噸。    

航運(yùn)價(jià)格:沿海煤炭運(yùn)價(jià)連跌4周。5月23日,秦皇島至廣州運(yùn)價(jià)為32.7元/噸,周環(huán)比下跌1.9元/噸;至上海運(yùn)價(jià)為23.2元/噸,周環(huán)比下跌1.7元/噸;至寧波運(yùn)價(jià)27.5元/噸,周環(huán)比下跌1.8元/噸;至福州運(yùn)價(jià)32.2元/噸,周環(huán)比下跌1.7元/噸。    

煤炭庫存:秦港庫存連續(xù)四周上升。1)煤礦:2014年4月末,山西國有重點(diǎn)煤礦庫存1614萬噸,環(huán)比減少4萬噸,同比增加517萬噸。2)港口:5月26日,秦皇島港內(nèi)貿(mào)煤庫存606萬噸,周環(huán)比升36萬噸;廣州港庫存為321萬噸,周環(huán)比降24萬噸。3)電廠:截止2014年5月10日,重點(diǎn)電廠煤炭總庫存7330萬噸,較4月末升126萬噸,庫存可用天數(shù)為22天,與上月末持平。    

本周觀點(diǎn):5月以來,火電廠受水電沖擊明顯,日耗下降庫存攀升,電廠采購積極性下降,沿海煤炭運(yùn)價(jià)連續(xù)4周下跌。在銷售壓力下,中煤5月中旬下調(diào)銷售價(jià)格,對(duì)沿海動(dòng)力煤市場形成一定沖擊,近期動(dòng)力煤市場將維持弱勢格局,維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期;產(chǎn)能釋放超預(yù)期。

• [責(zé)任編輯：Ginna]