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    中國鐵合金網(wǎng)訊：中國政府打壓以大宗商品支持的融資行為，可能令目前蟄伏在該國各個(gè)港口數(shù)以千萬噸計(jì)的鐵礦石猛然涌進(jìn)市場，從而導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)新一波大跌。

    分析師和交易商警告稱，如果由于鋼鐵需求疲軟而令鐵礦石價(jià)格下挫，促使銀行收縮對(duì)鐵礦石為擔(dān)保品的貸款并導(dǎo)致被迫出售，則那些利用大多未對(duì)沖的鐵礦石來融資的投資者可能面臨風(fēng)險(xiǎn)。

    因鋼材價(jià)格大跌，鐵礦石價(jià)格在3月曾經(jīng)在一天之內(nèi)重挫8%，創(chuàng)下17個(gè)月低點(diǎn)；雖然此后價(jià)格已經(jīng)反彈，但中國鋼材消費(fèi)前景脆弱，以及港口鐵礦石庫存規(guī)模龐大，意味著其價(jià)格或?qū)⒃俅卧庥鲋貏?chuàng)。

    上周中國港口的鐵礦石庫存超過1.08億噸，接近紀(jì)錄高位，足夠建造將近1,200座紐約帝國大廈。

    “大規(guī)模的危機(jī)已經(jīng)過去，但由于庫存很高，鐵礦石面臨的跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)仍在，”大華繼顯證券的資深礦業(yè)分析師Helen Lau表示。

   “一切都取決于未來鋼材需求回升的速度，在我看來需求將溫和回升。”

    銅和橡膠等大宗商品通常會(huì)作為融資之用，交易商或投資者利用大宗商品融資借錢，把資金投資在不動(dòng)產(chǎn)等高報(bào)酬領(lǐng)域。

    但北京當(dāng)局信貸緊縮已促使投資人轉(zhuǎn)向鐵礦石來融資。熟悉這項(xiàng)操作的產(chǎn)業(yè)消息人士估算，約有3,000萬噸或35億美元的庫存如今與融資掛鉤。

   交易商和分析師表示，中國去年末以來鐵礦石進(jìn)口之所以激增，融資交易是主要的推手。不過，他們警告，鐵礦石不太可能成為融資優(yōu)選。

    和銅礦不同，在港口的鐵礦石大都未經(jīng)對(duì)沖，這意味著以鐵礦石為擔(dān)保品的籌資無法鎖定價(jià)格，仍有面臨價(jià)格下跌的可能性，增加了被迫出售的風(fēng)險(xiǎn)。

    中國鋼鐵廠和鐵礦石交易商甚少使用對(duì)沖，在經(jīng)過40年每年對(duì)鐵礦石進(jìn)行定價(jià)后，產(chǎn)業(yè)近幾年僅轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨定價(jià)。

     鐵礦石已從3月的跌勢(shì)中回升近12%，但今年以來累計(jì)跌幅仍達(dá)13%；銅價(jià)的漲跌則相對(duì)較平穩(wěn)。

    和用途多樣的銅不同的是，鐵礦石只用于制鋼，且存儲(chǔ)上有問題。

    大華繼顯的Helen Lau指出，鐵礦石不能存放太久，否則會(huì)氧化，品質(zhì)會(huì)變差。

    一名有一船貨在港口存放達(dá)一年的交易商說，鐵礦石也占去港口很大空間，如果港口想移動(dòng)那些貨或是騰出空間，可能提高費(fèi)用。

    每噸鐵礦石價(jià)格約為116.90美元，遠(yuǎn)低于銅價(jià)的大約6,700美元，因此倉儲(chǔ)和物流成本在總體價(jià)格中的占比更高。

    據(jù)高盛的數(shù)據(jù)，中國目前以大宗商品為擔(dān)保品的未到期貸款規(guī)模高達(dá)1,600億美元，約相當(dāng)于該國短期外匯貸款的31%。

    中國目前打擊高風(fēng)險(xiǎn)的影子銀行活動(dòng)，并控制放貸，來為備受產(chǎn)能過剩困擾的行業(yè)瘦身。這些舉措令鋼鐵行業(yè)受到?jīng)_擊。

    中國許多銀行大幅減少了對(duì)這些行業(yè)的放貸，最高降幅達(dá)到20%。這也是中國經(jīng)濟(jì)改革的舉措之一，政府力圖改變過去30年來依賴廉價(jià)信貸，來維持每年兩位數(shù)增長速度的局面。一些交易商稱，信貸環(huán)境進(jìn)一步收緊，部分銀行拒絕為鐵礦石和煤炭等行業(yè)開立信用證。

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