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打印中國鐵合金網(wǎng)訊：金瑞科技擁有“錳+電池材料”兩大業(yè)務板塊。公司主要從事電解錳、四氧化三錳、氫氧化鎳、鋰電池和超硬材料等開發(fā),生產(chǎn)和銷售,擁有錳和電池材料兩大業(yè)務板塊,其中錳系列產(chǎn)品營收占比63.81%,毛利占比55.9%,電池材料營收占比21.52%,毛利占比20.26%,隨著大股東長沙礦冶院將湖南長遠鋰科有限公司注入到公司,未來公司將以“錳+電池材料”雙板塊驅(qū)動發(fā)展。
全產(chǎn)業(yè)鏈的錳龍頭。公司是全球最大的四氧化三錳企業(yè),擁有錳產(chǎn)品全產(chǎn)業(yè)鏈,涵蓋錳礦-電解錳-四氧化三錳-磁性,持有白石溪礦、黃塘坪礦、桃江錳礦的采礦權(quán),以及平土錳礦和太平錳礦的探礦權(quán),錳礦資源儲量達2000萬噸,公司憑借五礦集團在獲取錳資源具有優(yōu)勢。具備年產(chǎn)15萬噸碳酸錳礦石、6萬噸電解錳、3萬噸四氧化三錳的產(chǎn)能,并將發(fā)展錳鹽系列產(chǎn)品。隨著金豐錳業(yè)3萬噸電解金屬錳產(chǎn)能以及桃江錳礦的投產(chǎn),公司資源自給率將提升至60%以上。作為五礦集團的錳產(chǎn)業(yè)平臺,公司必將試圖進入行業(yè)第一梯隊,并在后期的行業(yè)整合中擴大產(chǎn)能,從而做大做強電解錳產(chǎn)業(yè)。
未來產(chǎn)品最齊全的電池正極材料龍頭。目前,公司擁有2000噸覆鈷球形氫氧化鎳、1000噸氫氧化鎳和1000噸硫酸亞鐵鎳產(chǎn)能,是國內(nèi)第二大,全球前六的氫氧化鎳廠商。10000噸電池正極材料項目以及長遠鋰科注入將公司電池材料產(chǎn)能增至12000噸,產(chǎn)品涵蓋氫氧化鎳、錳酸鋰、鈷酸鋰、三元前驅(qū)體和二元前驅(qū)體。公司具有明顯的技術(shù)優(yōu)勢,并依托大股東的技術(shù)優(yōu)勢,有望成為國內(nèi)產(chǎn)品最齊全的電池正極材料龍頭。
盈利預測及投資建議。我們預測公司2013-2014年EPS分別為0.20元和0.24元,目前公司股價20.53元,對應2013年P(guān)E102.65。1月份大股東增持公司股份,并將繼續(xù)增持彰顯對公司未來發(fā)展充滿信心,總體給予公司“增持”評級。（來源：英大證券）
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